日本国債は一旦下落した後に反発し、超長期債の入札は強さを示しました。日本銀行による債券買い入れの予想が取引終盤の市場心理に影響を与えました。

⑴ 日本国債先物は火曜日の早朝に圧力を受けて軟化し、前日より24ティック下落して127.45で寄り付きました。主に原油価格の上昇と円安が重しとなり、取引の大部分は127.42～127.53の狭いレンジで推移しました。⑵ 現物債券市場の利回り曲線は序盤で急峻化し、5年債利回りは2ベーシスポイント上昇して1.96%、10年基準債利回りも2.5ベーシスポイント上昇して2.745%となりました。その後、10年債は2.74%～2.745%の極めて狭い範囲で揉み合いました。⑶ 当日行われた40年国債の増発入札は好結果となり、落札利率は3.884%で、正午時点より約1ベーシスポイント低く、応札倍率は2.88と2025年3月以来最高となりました。超長期債の需要が依然として堅調であることを示しています。⑷ しかし入札結果は市場を十分に押し上げることができず、10年債利回りは結果発表後さらに上昇して2.75%、40年現物債利回りは一時3.91%まで上昇、先物は午後に127.39の当日安値まで下落しました。⑸ 終盤には市場の雰囲気が逆転し、先物は最後の30分間で大きく反発し127.54で引けました。主に日本銀行が翌日通常の債券買入オペを実施する見込みが支えとなり、10年債利回りは2.735%まで低下し、超長期債も同時に下落しました。⑹ 資金フローの面では、短中期債で一部地域アカウントが安値吸収していると聞かれ、40年債入札では海外アカウントや生命保険会社が参加しました。また1つの年金アカウントが非新発の40年債を購入しました。⑺ トレーディング面での噂によれば、ある日本の大手銀行が先週の20年債入札で重要な買い手となったが、同時期に短期スワップ金利を支払い、昨日5年債を売却し、カーブのフラット化ポジションを構築する意図だった可能性もあります。このポジションはBloombergの報道で日銀幹部が利上げ加速に前向きな姿勢を示したことで現在恩恵を受けており、5年債利回りは終盤に前日比5.5ベーシスポイント上昇しました。