Caixin Futures：「ブラック系」は引き続き安値圏でのもみ合い、コークス用石炭は供給縮小の期待で比較的堅調

⑴ 鋼材は低水準でのもみ合いが続いており、供給側の生産量は引き続き減少し、需要側の弱いドライバーの状況は変わらず、価格の上昇は力強さを欠いています。資金面では、螺紋鋼10月契約はトップ20ポジションでロング・ショートともに増加しましたが、ショートの増加幅がやや大きくなっています。熱間圧延コイル10月契約はロング・ショートともに減少し、減少幅はほぼ同等です。テクニカル面では、螺紋鋼10月契約は建玉増加で下落し、建玉減少で反発、ショート主導の展開となっています。下値は1トンあたり3065元付近のサポートに注目、上値は40日移動平均線付近のレジスタンスを参考にしてください。⑵ バリュエーション面では、製鉄所の損失幅が拡大し、相場価格はすでに華東地域の電炉夜間電力コストを下回っており、目下の評価は中立レンジに位置しています。依然として在庫圧力があり、弱気の現実が継続して抑制材料となっています。マクロ政策の実現が予想を下回る場合のネガティブフィードバックリスクに注意が必要です。⑶ 鉄鉱石は低水準でのもみ合いとなり、世界の発送量および到着量は前月比で顕著に回復していますが、供給面の混乱による実際の影響は引き続き観察が必要です。鉄水生産量は継続して低下し、実需が引き続き弱まっています。市場面では09月契約が建玉減少で下落し、20日移動平均線のサポートをテストしています。上値は1トンあたり765元付近、下値サポートは740元付近に注目。資金面では、トップ20ポジションでロング増加・ショート減少、ポジションの動きは強気寄りです。供給混乱は完全に解消していないものの、最終需要減少を背景に上昇ドライバーは弱く、短期的にはもみ合い継続の可能性があります。⑷ コークス原料炭は低水準でもみ合い、山西省では依然として多くの炭鉱が停止・減産しており、生産地の供給回復は緩慢です。鉄水生産は引き続き減少、コークスの値下げが始まり、下流のコークス・製鉄企業の調達は慎重姿勢が強まり、トレーダーが相次いで値下げ出荷しています。短期的には現物が弱含みでもみ合いを継続する見通しです。山西省は近く、前例のない厳格な行政・刑事手段による隠蔽坑道の一掃と安全監督強化の新たな規則を発表する予定で、短期的には生産量の顕著な増加が望みにくく、市場センチメントを一定程度押し上げていますが、下流の需要の弱さが反発余地を引き続き抑制します。⑹ コークスはドライバーが弱く、炉入原料炭価格が下落を続けており、コークス企業の利益はわずかに回復、生産は全体的に安定しています。需要側では高炉の稼働増が集中しており、製鉄所の利益圧迫からコークス価格を引き下げる意欲が強く、多くが調達量を削減しています。主要先物契約は現物とのベーシスが大きく、相場評価値は比較的低水準です。製鉄所の損失幅が拡大し続けており、原料の値下げ意向が強まり、コークスの第一弾の値下げが始まりました。短期的に相場反発の勢いは乏しく、評価値には下振れリスクがありますが、ベーシスの大きさが下落幅を一定程度抑制する可能性があります。⑺ マンガンシリコンは低水準でもみ合い、ファンダメンタルズは弱含みで安定した構図を保っています。マンガン鉱石の港湾在庫は前月比で減少していますが、需要側は低調で、メーカーの稼働率は低水準維持、工場内在庫は引き続き積み上がっており、全体のドライバーは弱いです。テクニカル面では09月契約が建玉増加で下落し、短期的にもみ合いながら弱含みが続く可能性があります。資金面ではトップ20ポジションでロング・ショートともに増加し、ショートの増加幅がやや大きくなっています。