欧州債券市場は欧州中央銀行の決定を前に緊張が高まり、エネルギー価格は高水準で変動し、イギリス国債は財政人事の決定により一息つく。

⑴ ユーロ圏国債利回りは火曜日に全体的に安定し、ドイツ10年債利回りは日中で1ベーシスポイント未満上昇し3.157%となった。これは一時3.1666%の8週間ぶり高値に達した後であり、市場は欧州中央銀行の木曜日の政策会合を前に様子見の姿勢を維持している。⑵ 最近の債券市場の動向はエネルギー価格の変動に強く連動しており、米国とイランの相互軍事攻撃によりホルムズ海峡の航行がほぼ停止した。ブレント原油は月曜日に1バレル91ドル超の5週間ぶり高値をつけた後、89ドル付近まで下落した。オランダの基準天然ガス卸売価格は取引中に4カ月ぶりの高値を記録し、インフレ圧力の高まりが欧州中央銀行のタカ派スタンス維持の必要性を強調している。⑶ 欧州中央銀行は今週の会合で据え置きを見込まれており、預金金利は2.25%に保たれる見通しだ。6月の利上げ後は様子見期間に入るが、市場では年内約43ベーシスポイントの利上げ余地が織り込まれており、これは25ベーシスポイントの利上げに加え、2度目の利上げが7割以上の確率で行われることに相当する。機関投資家は9月の利上げに関してインフレデータの裏付けがあるとみているが、その後の更なる利上げは経済成長の制約に直面すると考えている。⑷ 英国債はユーロ圏より相対的に良好なパフォーマンスを示し、10年債の利回りは1ベーシスポイント低下し5.027%となった。新首相が前国防相ヒーリーを財務大臣に任命し、市場関係者はこの選択が他の潜在的候補より市場寄りであると評価し、財政政策の方向性に対する投資家の懸念を一定程度和らげたと見ている。