キャピタル・エコノミクス：ゴールドのヘッジ価値は依然として存在するが、短期的なパフォーマンスは実質利回りと利下げ期待によって制約される

キャピタル・エコノミクス：ゴールドのヘッジ価値は依然として存在するが、短期的なパフォーマンスは実質利回りと利下げ期待によって制約される

智通财经2026/07/21 01:51

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ストラテジストのThomas Mathewsは、株式市場が急落した時のヘッジ手段としての金の価値は依然としてあると考えている。しかし直近では、金の価格変動性がS&P500指数と同程度となっており、伝統的な安全資産というよりもリスク資産に近い動きを示している。
中東の紛争の影響を受け、金は最近軟調な展開となっており、インフレ対策としての役割が弱まったかのように見える。ただし金は実質債券利回りとの関連性を引き続き保っているため、実質利回りの低下が金価格を押し上げると予想される。
もしアメリカ経済が打撃を受け、米連邦準備制度理事会（FRB）が大幅な利下げに踏み切った場合、金と株式市場の正の相関関係は今後も続くわけではないと予測され、その時には金の安全資産としての機能が再び現れる可能性がある。

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