財信期貨によると、油脂セクターは原油とバイオディーゼルの後押しを受けて強含みに推移し、パーム油が1.56%高で主導しています。

⑴ 国際原油と米国大豆油の継続的な反発に支えられ、国内油脂先物は月曜日にやや強含みで推移し、パーム油主力2609契約は1.56%上昇、大豆油主力契約は0.58%上昇、菜種油主力契約は0.44%上昇し、先物価格は再び1トンあたり10,000元の重要な節目を突破しました。⑵ 現在の市場の主な原動力はバイオディーゼル需要に集中しています。米国バイオ燃料業界による大豆油需要は堅調で、米国大豆の週間輸出データも良好であり、米国大豆油に強固な支援を提供しています。また、原油価格の上昇により油脂のエネルギー属性が強化され、バイオディーゼルの代替需要の期待も拡大しています。⑶ インドネシアはB50パーム油由来バイオディーゼル・プロジェクトの成功を発表し、今月からディーゼル輸入を停止すると発表しました。この政策により、将来のパーム油産業の需要見通しが直接押し上げられ、価格の追加的な上昇要因となります。短期的には、油脂分野は依然として原油とバイオディーゼル需要の共鳴による支援を受けており、全体として強気な構図が続く見通しですが、国内油脂在庫の回復や今後の政策動向による変動リスクに注意が必要です。⑷ 大豆ミールは様子見を維持し、高値追いは控えます。米国大豆の輸出見通しが改善し、産地の天候も楽観できないことから米国大豆の先物価格が上昇し、輸入コストも上昇しています。国内の大豆油・大豆ミール価格も追随して上昇していますが、現物は依然として在庫積み増し段階にあり、供給圧力が大きく、下流需要は平凡で、在庫積極性も高くありません。供給過剰・需要不足の構造は変わらず、現物のベーシスも弱含みで推移しています。直近のコアロジックは輸入コストを中心に展開されており、米国大豆の動向や天候、中米貿易政策に注目しましょう。⑸ トウモロコシは高値で売りを基本に。ファンダメンタルズの緩い構造は変わりません。産地のトレーダーは価格動向に合わせて出荷しており、新シーズンの小麦や輸入穀物の増加によって全体的な供給圧力も強まっています。下流の企業の多くは必要に応じて随時調達していて、供給過剰・需要不足の中で価格は弱含みで推移しそうです。現時点では高値で売る戦略を続けることを推奨します。⑹ 生豚も高値で売りが基本です。最近は二次肥育の勢いがやや落ちており、現物相場も軟化、先物相場も調整しこれまでのロジックを裏付けています。中長期的に見ると養豚理論上は一定の回復余地があるものの、その範囲も限定的とみられます。10か月前の母豚飼養頭数の減少により、今年下半期の理論的な供給量もやや減少しますが、その幅は大きくありません。一方で、下半期は消費の繁忙期に入り、供給減・需要増に去産政策も相まって、生産理論は段階的な修復となるものの、基本は高値で売る戦略を推奨します。⑺ 卵は安値で買いを基本に、全体的には最近強含みで推移しています。供給側では暑さにより産卵率が低下し、養鶏業者も売り惜しみ姿勢を取っているため、供給はやや縮小傾向にあります。一方、需要サイドは7月から9月が繁忙期となり、エンドユーザーの出荷もスムーズで、7月中旬以降はさらに需要が増加する見通しです。供給不足・需要旺盛のもと在庫は減少傾向が続き、卵価も強含みで推移する見込まれるため、安値での買いを推奨します。