財信先物：ブラック系は引き続き安値圏でのもみ合い、コークス価格の値下げ開始で評価が圧力

⑴ 鋼材は安値で横ばい推移しており、供給側では生産量が引き続き減少していますが、需要側の駆動も弱いままとの予想は変わっておらず、価格の上昇圧力は不足しています。資金面では、リバーボ10月限の上位20ポジションは買い・売りともに減少し、買いの減少幅がやや大きくなっています。ホットコイル10月限も買い・売りともに減倉で、その減少幅はほぼ同等です。⑵ テクニカル面では、リバーボ10月限は40日移動平均線に抑えられた後、下落が続き、下支えは1トンあたり3,075元付近に下がっています。バリュエーション面では、製鉄所の損失範囲が拡大し、先物価格は再び華東地区電炉の夜間電力コストを下回っています。現在の評価は中立レベルです。依然として在庫圧力が残っているため、マクロ政策の実現が予想を下回った場合のネガティブなフィードバックリスクには十分な警戒が必要です。⑶ 鉄鉱石も安値での横ばい推移が続いており、世界全体の出荷量や港湾到着量は前月比で大幅に増加しました。供給面の攪乱に関しては今後も注視が必要ですが、鉄水生産量は引き続き減少しており、実需も継続して弱いです。市場では、09月限が減倉しつつ下落し、上値は60日移動平均線に、下値は10日移動平均線のサポートに注目が必要です。資金面でも上位20ポジションの買い・売りがともに減少し、減倉幅はほぼ同等となっています。供給の攪乱は完全に消えていませんが、エンド需要全体の後退を背景に上値圧力が強く、短期的には横ばい推移が続く可能性があります。⑷ 焦炭用原料炭は安値で横ばい推移し、産地での安全検査は依然として厳しく、山西省の炭鉱再稼働は遅れており、生産量の拡大が制限されています。鉄水の生産も継続して減少、焦炭価格の下方修正期待が高まり、下流の買付け姿勢は慎重になっており、市場での取引は軟化しています。資金面では、09月限の上位20ポジションは買い・売りともに減倉し、買いの減少幅がより大きいです。テクニカル面では、09月限が上昇後反落し、上値は40日・60日移動平均線のダブルレジスタンス、下値は1トンあたり1,250元付近のサポートが今後試される状況です。買いと売りのバランスが拮抗し、上下の幅は限られています。⑸ 焦炭のファンダメンタルズは弱く、原料炭価格が持続的に下落しているため、焦炭メーカーの収益はわずかに改善していますが、生産全体は安定しています。需要側では、サンプル製鉄所の1日あたり鉄水生産量が240万トンを下回り、実需が弱まる中で減産を実施する製鉄所が増加しており、在庫積み増しの動因がさらに弱まっています。⑹ バリュエーション面では、先物主力限月契約と現物のディスカウントは大きく、先物市場での評価はすでに相対的に低い水準です。製鉄所の損失範囲が引き続き拡大し、原材料コストを下げるための動きが強まり、焦炭の第一次値下げラウンドが始まりました。短期的に先物市場には反発の材料が不足しており、評価額がさらに下がるリスクがありますが、ベーシスの大きさが下落幅を制限する可能性もあります。⑺ マンガンシリコンは安値横ばいで推移し、ファンダメンタルズは弱く安定した状況が続いています。マンガン鉱石の港湾在庫は前月比でやや減少していますが、需要側の動きが弱く、メーカーの稼働率は低水準で、工場内在庫も増加基調にあります。全体として推進力は弱いです。テクニカル面では、09月限が減倉しつつ値を下げ、短期的に引き続き軟調な横ばいが続く可能性があります。資金面では上位20ポジションの買い・売りともに減倉で、売りの減少幅がやや大きくなっています。