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米・イランが再び対話を開始、金価格は短期的に反発するのか

米・イランが再び対話を開始、金価格は短期的に反発するのか

汇通财经汇通财经2026/07/20 10:39
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著者:汇通财经

汇通ネット 7月20日報道—— 世界市場全体が悲観的なムードに包まれ、金価格は冷静に方向性を見極めている。



月曜日(7月20日)のアジア・ヨーロッパ時間帯、

金価格は一度下落した後反発する動きを見せ、序盤はアジア株式市場とともに下落し、その後小幅に反発しプラス転換、現在は4020ドル付近で0.10%の上昇となっている。


現地時間7月20日、イラン外務省報道官バガエイは記者会見で、戦争と外交はいずれも国家利益を守る手段であり、交渉の道は完全には閉ざされていないと述べた。

彼は、イラン外交チームは交渉における潜在的なリスクを恐れて職務を棚上げすることはなく、軍もまた相手の装備優位を理由に国土防衛の使命を放棄しないと述べた。

米国とイランの間にさらなる交渉の余地はあるのかという質問に、バガエイは、イランのあらゆる外交・軍事の決定は国家利益を中心に据えており、両者の手段は並行することもあり得る、したがって対話ルートは完全に封鎖されてはいないと返答、これが金価格を小幅に押し上げた。


現在、中東情勢は緊迫が続き、米イラン対立が拡大、ホルムズ海峡の航行や現地の石油・ガス施設で襲撃が頻発、地政学リスクにより本来なら金の安全資産としての買いが強まるはずだが、今回の相場はリスク回避の論理が機能しない異例の動きを見せ、金価格は全体として弱含みのもみ合いを続けている。今週は4000ドル付近で重い展開、先週はさらに下落が続いた。

モティラール・オスワル金融コモディティのシニアアナリスト、マナフ・モディは、地政学的リスクの繰り返しが市場のリスク志向を妨げ、複数のマクロ逆風の中、金が反発するのは難しいとの見方を示した。


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強いドルと世界的な高金利が金価格の主要な重石


最近の金価格の大幅下落の根本要因は、ドル高と世界的な金融引き締め環境という二重の逆風によるものである。

ドルインデックスは継続的に反発上昇しており、金がドル建てであるため、海外資金が金を買うコストが同時に上昇し、海外からの現物・投機買いを直接遠ざけている。


より重要なのは、金は無利息資産であり、世界的なインフレ対策政策のもとでその投資価値は大きく減少している点だ。

かつてインフレが高まる際には、資金が大量に金に流れ通貨安をヘッジし購買力を維持したが、2026年にはその市場論理が既に反転している。

世界的なエネルギー紛争による原油価格の上昇がインフレ再燃への懸念を強め、各国中央銀行は物価抑制を政策の最重要目標としており、市場では長期的な高金利のコンセンサスが形成されている。

利回りが持続的に上昇する米国債などの無リスク債と比較して、金は利息も配当も生まず、資金は自然と貴金属市場から流出し続けている。

世界の中央銀行が引き締め政策でインフレを抑え続ける限り、金のファンダメンタルズによる上昇幅は制限されたままとなる。


地政学的リスク要因の反転、安全資産買いが金の重石に


今回の中東危機が金にとってプラスにならない核心的要因は、原油価格の持続的な上昇でエネルギーインフレが再加速し、世界的なインフレの鈍化ペースを遅らせ、米連邦準備制度理事会(FRB)などの主要中央銀行に高金利の期間延長を強いる点にある。


ドル高要因のニュースが集中的に出て、ドルと米国債利回りが共に上昇、金への魅力がさらに削がれる展開となり、中東紛争が激化しても地政学リスク回避の動きが金価格に有効な下支えを提供できない。むしろ対立の激化は高金利見通しを強め、金価格に下押し圧力をもたらす結果となる。

ただし、米国の直近の消費者物価指数、生産者物価指数、小売売上高はいずれも経済の弱まりを示すものだったが、これが続くかはその後のデータによる検証が必要であり、市場は原油高によるインフレ再燃リスクをより懸念し、取引参加者はFRBの高金利維持を引き続き見込んでいる。

最近、FRBの複数の高官がタカ派的シグナルを発しているが、インフレがピークに達している可能性も相まって、議長ケビン・ウォルシュ、理事クリストファー・ウォラー、ニューヨーク連銀総裁ジョン・ウィリアムズはいずれも政策決定者の最優先目標は依然としてインフレリスク管理であり、物価が継続的に低下しているという信頼できるデータがなければ利下げを検討しないと表明している一方、現状インフレはすでにピークに達した可能性があるとも指摘した。


国内市場に関しては、中国人民銀行が予定通りローン市場の基準金利を変更せず、国内の流動性環境も安定しているため、国際的な金価格への影響は限定的である。

今後注視すべき重要指標


短期的な金価格の動向は、原油価格・米国債利回り・ドルインデックスの3大変数に大きく依存し、地政学的リスク要因の拡大は市場全体のボラティリティを高めるだけであり、金相場の流れを転換させることは困難だ。

今後投資家は、世界主要経済圏の製造業・サービス業PMI速報値、欧州中央銀行の政策金利決定、中東情勢の最新進展などを追跡し、金価格の短期的な変化のシグナルを捉える必要がある。

テクニカル面では現物の金は下降トレンドライン(青色)と下降チャネル下限(赤色)に圧迫されており、全体的にMAもベアトレンドとなっている。ただ、最近の株式市場の急落時には2営業日の金相場の動きは比較的良好であり、近々反転する可能性も否定できない。


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(現物金 日足チャート 出典: 易汇通)

東八区18:12、現物金は現在1オンスあたり4020ドルで取引されている。

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免責事項:本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。

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