中東の戦況が制御不能に向かう？タンカー襲撃、石油インフラ爆撃、ブレント原油が90ドル超え急騰

米国とイランによる大規模な軍事的敵対行動がエスカレートしたことを受けて、国際原油価格のベンチマークであるブレント原油先物価格は月曜日のアジア市場序盤に3%急騰し、1バレルあたり90ドルの大台を突破しました。これは世界的な原油指標が過去1週間で合計20%も上昇したことを意味します。最近の一連の地政学的な緊張の高まりには、イランがホルムズ海峡を通過しようとするエネルギー輸送船舶に対する攻撃や、先週末にクウェートの非常に重要な石油市場施設に対する打撃が含まれています。

このグローバルな原油価格指数はアジア市場序盤に最大4%近く上昇した後、一部の上昇幅を戻しましたが、依然として1バレルあたり90ドルを上回る水準で取引されており、6月中旬以来の最高値を記録しました。アメリカのWTI原油先物価格も1バレルあたり84ドル近くまで上昇しています。イランは米国との短期停戦合意が事実上破綻したと述べており、ホルムズ海峡のエネルギー輸送がより重大な中断に直面する可能性が高まっています。

ホルムズのエネルギー動脈が再び封鎖の危機に! 米イラン対立は「限定的な報復」から大規模なエネルギー戦争へと拡大するのか？

アメリカ中央軍によると、アメリカはイランに9夜連続で攻撃を加えており、同国が商業船舶や民間船員を攻撃するための軍事能力をさらに弱体化させることを目的としています。クウェートもイランによるドローン攻撃の迎撃を実施しています。

上図の通り、新たな中東地政学の戦争はホルムズ海峡の輸送を脅かしており、ブレント原油は90ドルを突破して急騰しました。テヘランは停戦が事実上放棄されたと述べています。

最新の戦況によると、米イラン軍事対立は著しいエスカレーションを見せています。米国は9夜連続でイランを攻撃し、標的には革命防衛隊の軍事能力、ミサイルおよびドローン体系、交通・電力などのインフラが含まれています。以前イランはヨルダン国内の米軍施設を攻撃し、2名の米兵が死亡、他にも行方不明者が発生、ヨルダンにもミサイルを発射しました。

イランの報復範囲はクウェート、バーレーン、カタールなど米軍が駐留または米国同盟国の湾岸諸国にまで広がっており、クウェートでは電力や海水淡水化施設が連続攻撃され、バーレーン、ヨルダン、クウェートでは防空迎撃が複数回実施されました。同時に、米国はイランの港湾および海運に対する海上封鎖を再び実施しています。ホルムズ海峡の通行量は戦前の1日平均140隻近くから現在は1日3～8隻にまで減少しており、衝突が「限定的な軍事交戦」から、海峡の支配権・エネルギー輸出・地域インフラを巡る体系的かつ全面的な軍事対立へと発展していることがわかります。

イラン海軍は日曜日、4隻の正体不明の船舶が警告を無視し「危険な航路」を通過しようとした後、これを阻止したと発表しました。このうち2隻は「事故に遭ってやむを得ず停止」し、残り2隻は「航路を放棄して直ちに引き返した」と同海軍は説明しています。

英国海上貿易作戦局は、軍事部門からの情報として、オマーンのクムザール北西で1隻が火災を起こしたと発表しています。出火原因はまだ確認されていないと付け加えました。

米イラン双方による1週間以上続く相互攻撃は、純粋な軍事行動の目的を超え、多くの中東諸国に拡大しており、米国はイラン本土の主要な橋梁・公益インフラ・港湾などへの大規模な軍事攻撃を継続していることから、脆弱な停戦状態に戻る可能性は非常に低いと見られます。クウェート国営石油会社は、イランが土曜日に主要な石油施設を攻撃し深刻な被害を受けたと発表しました。

MST Marqueeのシニアエネルギーアナリスト、ソール・カヴォニクは、継続的なエスカレーションが「この衝突がさらに拡大する余地がある」ことを示していると指摘しています。原油価格の上昇がさらに加速するには、「この地域の石油インフラへの大規模なミサイル攻撃、またはフーシ派による紅海航路封鎖の成功といった事態が必要になる」と述べています。

中東の地政学的な緊張が高まる中、イラン支援のイエメン・フーシ派は紅海の要衝を通過する商業航路を大規模に撹乱していました。先週、同組織の指導者はサウジアラビアへの弾道ミサイルとドローン発射の後、サウジの石油施設への攻撃も辞さないと脅しました。

中東の戦局はエネルギー市場の「許容誤差ゼロ」の瞬間に迫る

中東における地政学的な敵対行動のエスカレーションは、供給不足への懸念を市場にもたらしました。モルガン・スタンレーが最近発表した調査レポートによれば、中国を除く世界全体の石油在庫は歴史的な低水準にあり、世界のエネルギー市場は「ほとんど許容誤差がない」状況になっています。

クウェートはイランによる週末の報復攻撃の主な標的となり、バーレーンも攻撃に遭っています。イスラエルは日曜日、イスラエルとシリアの国境付近でイランの無人機を迎撃したと発表しました。イランのメディアによれば、米軍はペルシャ湾のゲシュム島やシャデガーンを含む南部都市も攻撃しました。

米国はホルムズ海峡の全域で軍事封鎖を再開しており、イランのタンカーが海峡を通過するのを阻止し、イラン経済の生命線を断とうとしています。一方、イランは周辺船舶に対し24時間体制の精密攻撃を行い、ペルシャ湾の産油国が「密輸ルート」を使って商品を輸送する貿易モデルも危機に晒されています。米国エネルギー省のクリス・ライト長官によると、ホルムズ海峡を通過する船舶数は減少しているものの、現在通行中の船舶はより大型化しているということです。

ICEヨーロッパ先物の週次先物・オプション統計によると、ブレント原油のロングポジションは単週で2016年12月以来最大の増加となり、全体の建玉は7ヶ月ぶりの低水準から回復しています。7月14日までの1週間で、資産運用機関はブレント原油の純ロングポジションを75,996枚増やし357,154枚となり、2016年12月以来最大の週間増加となりました。

最近の国際原油価格の大幅な上昇は、単なる地政学的リスクプレミアムだけでなく、湾岸輸出量のさらなる減少や、代替エネルギー輸送ルートの制限、そして在庫バッファの不足といったリスクシナリオが市場で織り込まれ始めたことを示しています。

米イランの短期的な停戦枠組みは既に拘束力を失い、交戦目標は軍事施設から輸送・エネルギー・民間インフラに拡大、戦闘範囲もイラン本土やホルムズ海峡周辺から複数の湾岸諸国へ広がり、イスラエルや紅海航路への波及リスクも生じています。しかし、これは不可逆的な全面地域戦争とまでは言えず、分岐点はサウジ、アラブ首長国連邦など主要産油国の施設が継続的な攻撃を受けるか、フーシ派が実際にマンデブ海峡を封鎖するかにかかっています。

金融市場にとって最も直接的な値付け連鎖は、原油価格の上昇→インフレ期待の反発→FRBの金利政策が「高金利を維持し、しかも長期化」もしくは利上げ再開の可能性→ドルインデックスの上昇→高PERのテクノロジー株のバリュエーション圧力増大、という流れです。エネルギー、石油サービス、精製及び防衛関連資産はリスクプレミアムを獲得しますが、航空、運輸、化学、高負債成長株はコストとディスカウント率の2重圧力に直面します。現時点で最重要な先行指標は、双方の声明ではなく、ホルムズ海峡の実際の通行量、湾岸原油の積載量、エネルギー施設の被害範囲です。