7月の高い不確実性の中、ECBは政策金利を据え置く見通し

7月18日、Scotiabankは、不確実性が高い時期においては、政策の調整が必ずしも直線的である必要はないと述べました。この見解が現在、市場の来週木曜日のEuropean Central Bank（ECB）の金利決定の価格形成を主導しているようであり、市場はECBが6月に25ベーシスポイント引き上げた後、預金金利を2.25%で据え置くと予想しています。市場は概して変更がないと見込んでいます。ECBのChristine Lagarde総裁が最後に重要な発言をしたのは7月1日で、その際彼女は「インフレに対する上方向のリスクと成長に対する下方向のリスクは、数週間前よりもバランスが取れているかもしれません。変化が急速に進んでいるためです」と述べました。それ以来、米国とイランの対立が再燃し、WTIおよびBrent原油価格が1バレルあたり約12ドル上昇しました。ある程度、6月のインフレ報告によりECBは状況を評価するための時間をより多く得た可能性があります。なぜなら、ECBは「データ重視」の原則を堅持しているからです。ユーロ圏の総合CPIは前月比0.1%減少し、コアCPIは前年同月比で2.6%（昨年4月以来の最高値）から2.4%に低下しました。それでもなお、市場のセンチメント指標はタカ派的な見方が依然として支配的であることを明確に示しています。