アップルが一時的にNVIDIAを抜き、世界最大の時価総額企業に

AppleはAIブームの中、「守り」の戦略を積極的に展開し、軽資産戦略とAI復活への期待を背景に、一時的に世界時価総額首位の座を奪還しました。

金曜日、Nvidia株価は約2%下落し、中国のAI開発企業Moonshot AI傘下の新モデルKimi K3の発表により、テック株全体が下落しました。Appleの株価はほぼ横ばいで、一時Nvidiaを上回り、1年以上ぶりに世界最高時価総額企業となりました。終値時点で、Nvidiaの時価総額は4兆9,080億ドルでAppleの4兆9,020億ドルをわずかに上回り、両社の差はごく僅かです。

この逆転劇は市場心理の深い変化を反映しています——投資家はAI分野における「重い投資」と「軽い資産」2つのアプローチの価値を再評価し始めており、Appleは一部投資家からAIトレードにおける安全な避難先と見なされています。

Nvidiaが圧力を受け、「資金を燃やさない」AIロジックでAppleが「棚ぼた勝利」

今回の時価総額逆転の直接的なきっかけは、Kimi K3新モデルの発表によるシリコンバレーの高額AIインフラ投資への疑問の再燃です。NvidiaはAIコンピューティング能力の主要サプライヤーとして真っ先に打撃を受け、株価は1日で約2%下落しました。

同時に、Appleは他のテック株と連動せずに値下がりを免れ、時価総額は5兆ドルの大台に接近しました。Nvidiaは昨年10月に5兆ドルを突破し、史上初めてこのマイルストーンに到達した企業ですが、Appleがこの大台を安定して超えられれば、史上2社目となります。

AppleのAI分野での独自性は、意図的に低水準の資本支出戦略を維持していることです。HSBCのアナリストの試算では、Appleの2026年予測売上高に占めるAIデータセンターなどの資本支出比率は約2.5%にとどまり、Meta、Google、Amazon、Microsoftなど「ハイパースケールクラウド事業者」の比率は39%にも達します。

この比較により、現在の市場環境下でAppleは特に「堅実」に映ります。競合他社が数千億ドルのチップやデータセンター建設に取り組む中、Appleの抑制的な姿勢がむしろ資金を引き寄せる材料となっています。

複数のカタリストが株価反騰を後押し

Appleの株価は6月末以降、約20%上昇し、数々の好材料が相次いで登場しました。

再設計されたSiri音声アシスタントが先月正式発表され、市場からおおむね好意的な評価を受けています。また、中国の規制当局がシグナルを発し、Appleの新AIシステムが世界最大のスマートフォン市場でまもなくローンチされる見込みとなり、投資家の信頼感をさらに高めています。

同時に、Appleはトランプ政権と長鑫ストレージからメモリチップを調達する許可を得るため交渉中であり、これが成功すれば部品コストの上昇圧力を緩和する助けとなるでしょう。

さらにAppleはOpenAIを法的に提訴し、元社員がChatGPTの親会社に転職した後に営業秘密を盗んだと非難しており、この動きもウォール街からポジティブに評価されています。

ウォール街が格付けを引き上げ、AI製品サイクルに期待

金曜日、HSBCのアナリストはAppleの格付けを「買い」に上方修正し、ウォール街でこれまで買い格付けを出していなかった数少ない大手のひとつとなりました。HSBCはリサーチノートで、Appleは「間もなく発表されるアップグレード版Apple Intelligenceによって、25億台という莫大なデバイスインストールベースをレバレッジできる十分な条件がある」と述べています。

HSBCは加えて、「このAIによる追い風は絶好のタイミングであり、Appleはいま同社史上最も革新的な製品パイプラインのひとつを有している」と指摘し、初の折りたたみ式iPhoneが9月に発表されると予測しています。

とはいえ、Appleにも波乱がありました。先月、AppleはiPadとMac製品価格を最大20%値上げし、「メモリおよびストレージ需要の異常な急増」に直面していると警告。発表後、株価は昨年トランプ政権の関税ショック以来最大の1日下落となりましたが、上記の複数の好材料が続々と現れ、株価はすぐに持ち直しました。