ゴールドマン・サックス：中央銀行の買いが金価格の底を固めており、地政学的なリスク回避需要は数年にわたり継続する見込み

⑴ ゴールドマン・サックスは、FRBの金融引き締め期待が金価格を圧迫しているものの、各国中央銀行による継続的で力強い金の購入が金市場の堅固な下値支持となり、この構造的な力は政策金利上昇による売り圧力を十分に緩和すると指摘しています。⑵ 機関の試算によれば、5月における世界の中央銀行によるネット金購入量は約81トンで、直近3ヶ月の月平均購入量は約67トンと、2022年以前の歴史的な月平均である17トンを大きく上回り、公的セクターによる金への資産配分意欲が新たな段階に高まっていることが示されています。⑶ ゴールドマン・サックスは、各国中央銀行が外貨準備の多様化を通じて地政学的・金融リスクをヘッジしようとする動機が今後も強まるとみており、この純購入のトレンドは今後数年続く持続性を持つと考えられています。今・来年の月平均購入量はそれぞれ50トン、40トン程度に維持される見通しです。⑷ 取引心理の観点からは、中央銀行による買いは安定的かつ計画的で、投機的な資金の感情的な出入りとは異なり、金価格が調整する場面では逆行して支える力を発揮します。投資家はこれに基づき、金価格下落余地に対する一面的で直線的な見方を修正すべきでしょう。