【🔥Bitget 米国株週間レビュー】 インフレ鈍化＋銀行＆ASML＆TSMC三連発！トレーダーはまず一息、しかしCapexに驚かされる

今週の米国株は典型的なV字回復を見せました。月曜日には米国とイランの対立が再燃し、SK Hynixの韓国株が急落したことで、ナスダックは一時1.6%下落しました。その後、CPIとPPIの両方が大きく予想を下回り、大手銀行が全面的に予想を上回り、ASMLが年間ガイダンスを大幅上方修正、TSMCの粗利益率と純利益が共に記録を更新し、市場のセンチメントは急速に回復しました。

しかし、木曜日にTSMCが予想を大幅に上回る決算を発表すると同時に、設備投資を600〜640億ドルに大幅引き上げ、半導体株が一斉に調整。市場は再び「AIへの投資が過熱しすぎでは？」という悩みに陥りました。木曜日までにS&P500は週間で+1.2%、ナスダックは+1.5%、ダウはわずかながらプラスを維持。AIハードウェアの論理は実証されたものの、高バリュエーション下でのCapex（設備投資）への感度が明らかに上昇しています。

1. インフレの予想外の大幅鈍化：6月CPIは前月比-0.4%（予想-0.2%、2020年4月以来最大の下落）、前年比3.5%（予想3.8%）；コアCPIは前月比横ばい、前年比はわずか2.6%。PPIは前月比-0.3%、前年比5.5%（予想6.2%を大幅下回る）。エネルギー価格の急落が主因で、7月利上げの予想が一気に消え、米10年債利回りは4.55%付近まで低下、リスク資産が一息つきました。
2. 米国とイランの対立再燃（最大のブラックスワン）：トランプ前大統領が停戦「終了」を発表した後も米軍の攻撃が続き、ホルムズ海峡のリスクが再浮上、ブレント原油は月曜日に83ドルを超えて急騰、株価指数は大きく下落。その後、調停のニュースが伝わると、原油価格は79〜80ドルのレンジまで部分的に反落し、市場は徐々に消化しました。
3. 流動性と資金フローの急速な切り替え：インフレ指標発表後、防御銘柄からグロース株及び半導体への資金回帰。しかし木曜日にTSMCが大幅なCapex引き上げを発表したことで、半導体株は利益確定売りに転じ、高レバレッジポジションのボラティリティが増大。

1. 銀行株が完璧なスタート（7月14〜15日）JPMの純利益は過去最高の211億ドル（EPS 7.70ドル、調整後6.14ドルで大幅予想超え）、投資銀行+トレーディング部門が絶好調。BAC、Citi、Wells Fargo、GSもすべて予想超え、取引収入と投資銀行手数料が大幅増（SpaceX関連も含む）。銀行の強さは「資金が動き、ボラティリティで利益が得られる」ことを示し、リスク志向を直接押し上げました。
2. 半導体装置王者ASML（7月15日）純売上高は93億ユーロ（ガイダンス84〜90億を大幅超え）、粗利益率54.0%、純利益29億ユーロ、EPS 7.59ユーロ。さらに重要なのは、通年ガイダンスを430〜450億ユーロへ大幅上方修正した点（従来は360〜400億）、Q3ガイダンスは110〜120億ユーロに。CEOはAI需要が非常に強いと明言し、Installed Base事業が予想以上。株価は場中で約8%急騰し、最終的に約3%上昇で引け、AI装置関連チェーン全体のセンチメントを盛り上げました。
3. TSMC（7月16日）Q2売上高は402億ドル（ガイダンス上限）、粗利益率67.7%（ガイダンス65.5〜67.5%を大幅超え）、純利益も過去最高の約219.8億ドル（前年比+77.4%）。Q3売上ガイダンスは446〜458億ドルで、通年売上成長率の見通しを「40%以上」（従来は「30%以上」から引き上げ）、設備投資も600〜640億ドルに大幅見直し（従来は520〜560億）、さらにアリゾナ投資も100億ドル追加。 しかし「好材料出尽くし」となり、TSMは時間外で急落、NVDAやMU、SK Hynixなど半導体株も木曜日に連れ安。トレーダーはAIスーパーバリューサイクルには納得しつつも、「支出が過剰・リターンの回収期間が長期化」を懸念する展開に。

• 7月20日：先行経済指標
• 7月21〜22日：3M、GMなど工業・自動車業界の決算発表
• 7月23日：新規失業保険申請件数
• 継続注目：米国−イラン交渉の進展、原油価格変動、さらに多くのテック・消費関連決算
• 注目：7月28〜29日FOMC（新議長Kevin Warsh体制下の重要会合）