ダラス連邦準備銀行のローガン総裁が緩やかな利上げを呼びかけ、単月のインフレ鈍化では物価安定の回復には不十分と発言

ジートン財経APPによると、ダラス連邦準備銀行の総裁ローリー・ローガンは木曜日、今週発表された米国のインフレデータが改善したものの、連邦準備制度理事会（FRB）の2%インフレ目標の達成には依然として大きな隔たりがあると述べました。彼女は、適度な利上げが価格安定の実現により役立つと考えており、現時点で迅速な対応を取らなければ、将来的により積極的な利上げが必要となる可能性があると警告しました。

今年連邦公開市場委員会（FOMC）で投票権を持つ当局者として、ローガンはヒューストンでの講演で、目標を上回る高水準のインフレが米国の家庭に重い負担をもたらし続けており、FRBは対応策を取る必要があると述べました。「現在では、適度な利上げがFRBの二重使命が直面する見通しとリスクのバランスにより貢献すると考えています。目標を超えたインフレが続く毎月、米国の家庭の予算が持続的に侵食されています。」

今週初めに発表されたデータでは、米国の6月消費者物価指数（CPI）が前月比0.4%低下し、2020年4月以来最大の月間下落幅を記録しました。生産者物価指数（PPI）も前月比0.3%下落しました。エネルギー価格の下落がインフレの冷却の主因であり、住宅などの一部コア項目の価格上昇率も鈍化しています。

しかし、ローガンは単月のデータ改善だけではインフレ問題が解決された証明にはならないと考えています。

データによると、米国の6月CPIは前年同月比で3.5%上昇し、PPIは5.5%上昇し、いずれもFRBの2%インフレ目標を大きく上回っています。米国のインフレは2021年初頭以降、一貫して目標水準を超えています。

「1か月だけの改善では全く不十分であり、今こそ価格安定を取り戻す任務を遂行すべき時です。」とローガンは述べ、「金融政策においては、アイスホッケーのようにパックが到達する位置に先んじて動く必要があります。残念ながら、現状ではインフレが自ずと2%に持続的に低下するとは思えません。」

彼女は、最近のエネルギー価格の下落や関税の影響が薄れたとしても、従来のインフレ指標や住宅要因を除いたコアインフレ指標も、米国のインフレが目標を依然として大きく上回っていることを示していると指摘しました。

ローガンは、インフレが自力で2%に低下できない場合、FRBは引き続き一定程度の政策的な引き締めを維持する必要があると述べました。「高インフレが最終的に定着してしまう場合、将来的にはさらに積極的な利上げ措置を取らざるを得なくなり、そのときには労働市場がさらに大きな代償を払うことになります。将来、大幅な政策引き締めを行うより、今、適度な利上げをするほうがよいのです。」

最近、複数のFRB当局者も、今後インフレが改善しなければ、さらに金融政策を引き締めることも排除しないと発言しています。しかし、他の当局者と比べて、ローガンは現在、適度な利上げを明確に支持している数少ない政策決定者の1人です。

シカゴ・マーカンタイル取引所FedWatchツールによると、現在市場は今年後半にFRBが25ベーシスポイントの利上げを行うとの予想が一般的で、時期は9月または10月になる可能性が高いです。一方、7月28日から29日に行われる次回FOMC会合での利上げ予想は約12.3%にとどまっています。

ただし、ローガンは7月会合で利上げを支持するかどうかや、利率をどれだけ引き上げる必要があるかについては明言しませんでした。