米国債券利回りが群を抜いており、世界の利回り差チャートが資金移動の潮流を明らかに

⑴ アメリカの2年物国債利回りは4.166%で、主要先進国の平均を100ベーシスポイント以上上回っています。わずかにオーストラリアが34ベーシスポイントの正のスプレッドで上回り、イギリスが17.9ベーシスポイントでそれに続いています。⑵ ユーロ圏各国の2年物利回りとアメリカの利回りの逆転幅はおおむね120～180ベーシスポイントの範囲にあり、デンマークはマイナス164ベーシスポイント、スウェーデンはマイナス178ベーシスポイント、ドイツはマイナス140ベーシスポイントとなっています。⑶ 日本の2年物利回りはわずか1.439%で、アメリカとの差はマイナス272.7ベーシスポイントに達し、比較可能な国々の中で最も大きな差を示しており、超緩和的な金融政策スタンスの継続的な影響を反映しています。⑷ 10年物国債に関しては、アメリカの利回りは4.577%、オーストラリアが32.6ベーシスポイントの正のスプレッドで再びトップ、イギリスは39.2ベーシスポイントまで拡大しており、アングロサクソン経済圏の金利の動きが概ね同期していることを示しています。⑸ ユーロ圏10年物スプレッドは2年物と比べて明確に縮小し、フランスとイタリアはいずれもおよそマイナス63ベーシスポイント、ドイツはマイナス140ベーシスポイントとなっており、長期債は欧州中央銀行の今後の利下げ予想を比較的抑制的に織り込んでいることがわかります。⑹ 日本の10年物利回りは2.715%に上昇し、アメリカとの逆転幅は依然として186ベーシスポイントですが、短期の273ベーシスポイントと比べると大幅に縮小しており、金融政策正常化への期待が長期金利に徐々に反映されていることを際立たせています。⑺ 現在のスプレッド構造は、米ドル資産が国際資本を引きつける優位が続くことを意味しますが、過去の経験によれば、極端なスプレッド水準は為替変動の激化を伴いやすく、グローバルな資産配分再調整圧力を無視できません。