欧州債券利回りは原油価格の反発に連動し、中東の二つの主要エネルギー航路が封鎖されるリスクが高まる中、ECBの利上げ観測が再び強まっています。

⑴ ユーロ圏の債券利回りは水曜日に小幅上昇し、主に原油価格の上昇が後押ししました。前日は中東での紛争激化やアメリカのインフレデータの影響で市場が大きく揺れ動きました。⑵ 中央銀行の金利予想に最も敏感なドイツ2年債利回りはこの日約3.5ベーシスポイント上昇し2.756％となりました。火曜日には一時8ベーシスポイント急騰して2年ぶりの高値を付けましたが、アメリカのCPIが予想を下回ったことで上昇幅を戻しました。⑶ アメリカとイラン双方の交戦が続く中、イランはホルムズ海峡の封鎖を発表、アメリカはイランの港に対する海上封鎖を再開しました。同時に、イラン革命防衛隊は他の輸出ルートの閉鎖やイエメンのフーシ派武装組織を利用してバブ・エル・マンデブ海峡を封鎖する可能性を示唆しており、世界の二大エネルギー要所が同時にリスクにさらされています。⑷ ブレント原油は水曜日に約1%上昇し、1バレルあたり85.60ドルとなりました。エネルギー価格の継続的な上昇が徐々に債券市場の価格形成に波及しています。⑸ マネーマーケットによる欧州中央銀行の年内追加利上げの織り込みは約43ベーシスポイントまで上昇し、1週間前の30ベーシスポイントから拡大していますが、火曜日のピークである48ベーシスポイントからはやや低下しています。⑹ ING（オランダ国際グループ）のアナリストは、欧州中央銀行の金利予想は主に石油とガスの価格動向に左右されると指摘しています。アメリカのインフレ鈍化の兆しが見られる一方で、ヨーロッパのインフレピークはまだ確認されておらず、エネルギー価格がさらに上昇すれば、両者の政策パスの差異がさらに拡大する可能性があるとしています。