Bitunixアナリスト：地政学的緊張が再びリスクプレミアムを高める中、コアインフレが真の決定要因

BlockBeats News、7月14日。米国はイランの港湾封鎖を発表し、イランはホルムズ海峡の閉鎖を維持、中東の紛争がさらに激化し、世界のエネルギー供給の不確実性が再び高まっています。イランは石油輸出禁止を解除していますが、ホルムズ海峡は世界の原油海上輸送のおよそ5分の1を占める重要な航路のままです。輸送に支障が出れば世界のエネルギーコストが上昇し、市場は短期的な原油価格の変動だけでなく今後数カ月のインフレリスクも再評価せざるを得なくなります。

今夜、市場の注目は米国6月のCPIと連邦準備制度理事会（Fed）パウエル議長の議会証言に集まっています。6月のエネルギー価格下落を受けて全体CPIは落ち着くとの見方が一般的ですが、本当に政策の方向性に影響を与えるのはコアインフレです。医療、保険、金融といったサービス価格が引き続き高成長となれば、米国のインフレ圧力がエネルギー主導型から構造的サービスインフレへと徐々にシフトしていることを示します。たとえ全体CPIが下がっても、Fedの高金利政策スタンスを変えるには十分ではありません。

注目すべき点として、市場は9月の利上げをほぼ完全に織り込み、来年3月までに合計2回の利上げを織り込んでいます。ウォラーFRB理事は、コアインフレが再び予想を上回れば、FOMCは短期的にさらなる金融引き締めを検討せざるを得ないと明言しました。これは、今夜市場が取引しているのは単なる一つのCPIデータにとどまらず、Fedが「高金利を長く維持する」方針をさらに強化し、あるいは金融引き締めを加速させるに十分な理由があるかどうかだという意味です。

一方、AIは依然として世界の資本支出の中核を担っています。Metaはデータセンターへの新たな400億ドルの投資を発表し、韓国政府はAIチップ市場への楽観的見通しから将来の税収見積もりを引き上げ、TSMCの6月売上高は前年比68%増となり過去最高を更新しました。これは世界のAIインフラがなお急速に拡大していることを示しています。全体需要は高金利の圧力を受けているにもかかわらず、AI関連企業は依然として資本投資を集めており、テック業界の本格的な冷え込みを示す明確な兆候はありません。

今後を見据えると、今夜のCPIレポートは6月にインフレが鈍化したかだけでなく、市場による今後のインフレ構造評価が正確かどうかも問われます。もしコアインフレが根強く、中東のエネルギーリスクも高まり続ければ、Fedは引き締め政策を維持する説得力ある理由を得ることになります。米国債利回りやドルは高水準を維持し、リスク資産は引き続き資金調達コストの圧力にさらされるでしょう。BTCが昨日63,000ドルのレジスタンスを有効に維持できなかったこともあり、短期的に60,000ドルの心理的サポートをさらに試すかどうか引き続き注視が必要です。今夜のインフレデータとFedの発言は短期的な価格動向を左右する重要なカタリストとなります。