金価格の動向はCPIデータ、ウォッシュの発言、そしてホルムズ海峡の地政学的リスクに依存する

汇通ネット 7月13日報道—— 今週はgold価格にとって極めて重要：米国消費者物価指数（CPI）およびウォッシュによる議会証言が、米連邦準備制度（FRB）による利下げ期待を再構築し、今後の市場動向を左右する可能性があります。

今月上旬、米ドルの弱含みがgoldの短期的な上昇を牽引し、市場では上昇局面が続くとの見方が広がっていましたが、FOMC（米連邦公開市場委員会）議事要旨公表後に状況が一変。ウォッシュを含むFRBメンバーは、頑固な高インフレに直面した場合、FRBは緩和サイクルに入らないと明言しました。市場の利下げ期待は大きく後退し、goldの上昇モメンタムは一時停止となりましたが、まだ大きな下落には転じていません。CPIデータおよびウォッシュの証言は共に火曜日に発表・実施され、この一日の市場反応が買い戻しの有無や、現状の調整がさらなる下落へと発展するかどうかの判断材料となります。



先週のスポットgoldは、終値4120.67ドル/オンス、55.02ドル安、下落率1.32%で引けました。

先週のスポットgoldは終値4120.67ドル、55.02ドル下落し、下落率1.32%でした。一週間前、金価格は3942.10ドルで週足の反転安値を付けたものの、逆張りの押し目買いトレーダーはここで利益を得ることができませんでした。先週の終値は弱く、今週はベア勢が参入しやすい状況です。

週足チャートから見ると、全体的なトレンドは依然として下向きです。直近のスイングハイは4891.54ドルに位置しています。ブル勢はこの価格を上抜けしない限り、トレンド転換は実現しません。現在この水準は現値よりかなり高く、突破の可能性は極めて低いでしょう。そのため、私はさらに低い価格帯でcompactなW型パターン形成を待ち、その時がより良い買い場になると考えています。3942.10ドルを下抜ければ、本来期待されていたブル転換シグナルは無効化し、ダウントレンドが再始動します。


（スポットgold週足チャート 出典：易汇通）

一部のトレーダーは52週移動平均線でトレンドを判断する傾向がありますが、この判断方法も妥当です。今週の始値時点で52週移動平均線は4286.02ドルにあり、現在の金価はその下で推移しており、モメンタムは弱いです。

最近では積極的に売りを仕掛けるトレーダーは少なく、金価の上昇動力は不足しています。投資家はむしろ安値で指値買いを入れる姿勢で、低い価格帯で合理的なエントリー価値を探っています。

2024年11月の安値2536.85ドルから2026年1月の高値5602.23ドルまで、大きなレンジ相場となっています。現在の金価はリトレースメントレンジ4069.54〜3707.82ドルの中に位置しており、前回安値の3942.10ドルはその範囲内です。金価はレンジの50％水準4069.54ドル付近で推移中ですが、これは投資家が現在の金価に投資価値があると見なしている証でしょうか。唯一の確認条件は、ブル勢が50日移動平均線をキープし、その後も上昇を続けることです。

底値狙いに固執する必要はありません。最安値探しは資金量の多い機関投資家に任せて、個人トレーダーはトレンド転換のタイミングを掴むだけで十分です。



FRB議事要旨は金価の上昇エネルギーを打ち砕きました。CPIデータが弱含みで初めて、この雰囲気が反転します。そうでなければ、再び売りの波が訪れるでしょう。

火曜日午前に6月のCPIデータが発表され、エコノミストはインフレ率が2%を大きく超えていると一致予想しています。同日午後にはウォッシュが米下院金融サービス委員会の公聴会に出席します。質疑応答が始まると、トレーダーはCPIの結果をもとに持ち高を修正します。CPIが市場予想を大幅に下回った場合だけ、ウォッシュは公聴会でインフレ減速を軽視できません。インフレが予想通り、またはそれ以上なら、ウォッシュはデータを根拠にタカ派姿勢を継続します。経済成長の減速・インフレのしつこい高止まり・就労市場の力強さ、この3つの現状ではFRBが利下げに動くことなく、7月残り期間でgoldが利下げ期待で上昇するロジックは成立しません。

同時に、ホルムズ海峡の航行障害が原油価格を押し上げ、インフレへの懸念をさらに増幅させています。イランが海峡を閉鎖し、運航制限が続く限り、原油価格が1ドル上昇するたびに将来のインフレ期待が高まり、前月のCPIデータは参考になりません。中東情勢の激化によるリスクオフ資金は、今はgoldに流入せず、ドルおよび米国10年債に向かっています。本来、地政学リスクはgoldの買い材料ですが、今は逆にドルと米債を押し上げ、金価を押し下げており、利下げ期待が現在のgold市場の動きを完全に主導していることを物語っています。



今週のgold相場の結果は火曜日午後にかかっています。午前にCPIデータが公表され、その日の午後ウォッシュが証言します。インフレ指標が予想を下回り、質疑応答でウォッシュがハト派姿勢に転じれば、利下げ期待は急速に戻ります。なにしろ、市場はすでにインフレ高進という最悪シナリオを先取りしているからです。しかし、CPIが期待通りまたは予想以上なら、ウォッシュは絶対に譲歩せず、7月残り期間はgoldの利下げ材料が消失します。

原油価格は予測不可能な変数です。ホルムズ海峡の緊迫化が今後のエネルギーコスト上昇をリアルタイムで押し上げており、CPIがどうであれ原油高はgoldにマイナスです。仮に火曜日に弱く出ても、水曜日に原油が5ドル上がれば、以後のインフレ指標の上昇がほぼ確定し、今回のCPI鈍化による好材料は大きく削がれます。

長期投資家は価値の底を探り、短期トレーダーはトレンド転換点を待っています。4069.54ドル（レンジの50%位置）は最初の重要サポートです。金価は3942.10ドルから反発後に同水準を試しており、このサポートを維持すれば、52週移動平均線突破後に上昇モメンタムが強まる可能性が高くなります。逆に3942.10ドルを割ると、新たな下落圧力が生じます。