緊急事態発生！トランプ氏が停戦破綻を宣言、原油価格が6％超急騰、株式と債券が同時下落、韓国株がベアマーケット入り

水曜日（7月8日）、原油価格は5％以上急騰し、世界の株式市場と債券価格は下落しました。これは、米国大統領ドナルド・トランプがイランとの間で湾岸危機を終結させるために署名された了解覚書が「終了した」と発言したため、投資家がリスク資産から逃避した結果です。

トランプの「停戦は終了した」という一言が市場を揺るがす

トランプはトルコの首都アンカラでNATOサミットに出席する前に声明を発表し、テヘランとの交渉を望んでいないと付け加えました。彼は「私にとって、彼らと交渉することは時間の無駄だ」と語りました。

ブレント原油は6.4％上昇し、79ドル（UTC+8）で取引され、6月22日以来の最高水準となりました。これは、トランプがアンカラで開催されたNATO年次サミットで、「停戦は終了した」と述べ、「時間の無駄だ」とも言及した後です。

Leverage Sharesのシニアリサーチアナリスト、Violeta Todorovaは、トランプの声明は「数週間にわたり続いていた協定に対する、これまでで最も深刻な破綻を示している」と述べました。

彼女は「市場はこれまで、6月の了解覚書を継続的な緊張緩和措置と見なしてきたが、今となってはこの安心感が非常に脆弱であることが明らかになった」とコメントしました。

IGチーフマーケットストラテジストのChris Beauchampは、「これは明らかに市場が望んでいた状況ではなく、実際、著しく市場心理を打撃した」と述べています。

ANZ Bankシンガポール・アジアリサーチ部長のKhoon Gohは、「最も重要な問題は、ホルムズ海峡が依然として開放されているか、船舶の通行が可能か、そして石油の流れが続くかどうかだ」と述べました。

供給懸念が再び高まる

トランプのこれらの発言の直前、米国はイランに対する新たな制裁を発動し、イランの石油輸出に対する免除を撤回しました。しかし、和平交渉がほとんど進展していないにもかかわらず、過去数週間、トランプは全面戦争への復帰を明確には示していませんでした。彼は、交渉担当者がイランと接触を続けることを妨げるつもりはないと述べたものの、その戦略には悲観的見解を示しました。

Panmure Liberumの戦略責任者Joachim Klementは、「トランプは気まぐれで知られており、現段階での緊張のエスカレートは一時的であり、双方が再び交渉の場に戻るまで続く」と述べました。

彼はさらに、「11月の中間選挙まで、戦争を再燃させる動機はない」と語っています。

INGのアナリストは、「ペルシャ湾の情勢が再び緊張し、供給懸念が再燃している」とし、「カーブ構造も強化されており、ペルシャ湾での供給増加が一時的に正のスプレッドにつながった後、現物プレミアムに戻っている」と述べています。

ブルームバーグのマクロストラテジスト、Skylar Montgomery Koningは、「原油価格がより大きな変動を見せなければ、株式市場に影響を及ぼすその他の要因を凌駕することはない。米イランの緊張の高まりは下方リスクだが、コモディティ価格が大幅に上昇しない限り、株式市場に実質的な影響はあまり期待できない」と述べています。

リスク資産からの資金流出

水曜日の情勢悪化は、リスク資産から資金が流出する要因となっています。4月の停戦およびその後の米イラン間の了解覚書により、投資家は双方が長期的な衝突回避を希望していると信じていました。3月末以来、株価は上昇を続け、好調な決算シーズンも人工知能経済の潜在力への自信を強めました。

欧州の主要株価指数は朝方に全て下落。銀行とエネルギー多消費産業が軒並み軟調で、汎欧州Stoxx 600指数は0.7%下落（UTC+8）しました。

米国株式指数先物は下落し、S&P500先物は1%下落（UTC+8）、テクノロジー株比重の高いNASDAQ100先物は1.6%下落（UTC+8）しました。米国株は火曜日の下落基調を引き継ぐ見込みで、火曜日の下落は主に半導体製造業者の売りが主因であり、市場は大規模なAI投資が高いバリュエーションを支えられるか懸念しています。

VIX変動性指数はほぼ13％上昇し（UTC+8）、1カ月以上ぶりの最大の一日上昇幅となりましたが、3月の高値には届いていません。

最近の米国株式市場は激しく変動しています。投資家は一方で押し目買いを行いつつ、半導体株やその他のAI関連銘柄の上昇がどこまで続くかに警戒し、リスク削減の動きも見られ、市場はその間で揺れ動いています。

韓国株式市場がテクニカル・ベアマーケット入り

水曜日の早い時間、関連取引が韓国市場の注目を集めました。韓国KOSPI指数は5.35％下落（UTC+8）、テクニカル・ベアマーケット入りし、同指数は6月の高値から23％下落しました。メモリチップメーカーであるSamsung ElectronicsとSK Hynixは最近の下落トレンドを続け、終値はそれぞれ6.25％（UTC+8）、5.7％（UTC+8）下落しました。今年最も好調だった主要ベンチマーク指数として、最近の激しい変動に晒されています。テクノロジー株のローテーションが加速し、投資家は半導体株から資金を引き上げ、より魅力的なバリュエーションのテクノロジー資産を探しています。

香港では、Alibaba Groupの株価が12％上昇（UTC+8）、テクノロジーセクター全体が強含み、Hang Seng Tech指数は5.2％上昇（UTC+8）。より広範なHang Seng指数も3％上昇（UTC+8）。野村証券のJialong Shiは、中国インターネットセクター全体の上昇は、好調なAIハードウェアセグメントから出遅れ分野への資金リバランスによるものと考えられると述べました。

Morningstarチーフ株式ストラテジストのMichael Fieldは、「複数のネガティブニュースフローが市場下落を引き起こしており、今後数日間でそれを覆すような重要な決算発表はなく、市場はなかなか息抜きできそうもない」と述べました。

米連邦準備制度理事会のFOMC議事要旨に注目

原油価格は依然、戦闘が最も激しかった時期の1バレル当たり120ドル（UTC+8）超の高値には及びませんが、それでも債券市場に再びインフレリスクをもたらしています。これは特に、数カ月に及ぶ紛争によって世界の石油在庫が減少した状況下で顕著です。

米国10年国債のベンチマーク利回りは7営業日連続上昇し、1カ月ぶりの高水準である4.56％（UTC+8）に達しました。

欧州では、ドイツとイタリアの10年国債利回りが1カ月ぶりの最大上昇幅を見せ、それぞれ3.06％（UTC+8）、3.9％（UTC+8）に達しています。英国10年債の利回りも10ベーシスポイント上昇し、4.94％（UTC+8）と1カ月ぶりの高値となっています。欧州債券は下落し、トレーダーは各国中央銀行が今年利上げせざるを得ないとみなし、ポジションを強化しています。

FRB（米連邦準備制度理事会）の6月FOMC議事要旨は、本取引日の最重要マクロイベントです。FRB議長ケビン・ウォシュが政策声明を簡略化し、金利見通しへの参加を拒否したことで、この議事要旨はさらに注目されます。

ブルームバーグエコノミストのAndrew Sacherは、議事要旨は「雇用統計以降やや和らいだタカ派的なセンチメントを、再び市場にもたらす可能性がある。議事要旨は発表時点のタカ派なドットプロットを反映しているからだ」と述べています。

彼は「議事要旨は、目標を上回るインフレへの懸念と、当局者が引き締め余地を温存したいという意向を強調するだろう」と述べました。

Standard Chartered BankのSteve Englanderはレポートで、「ウォシュ議長は政策ガイダンスを明示的に避けており、議事要旨を通じてそうした指針を出すことはなさそうだ。利上げについて一切触れないことは、市場に行動を控える意図と受け止められるかもしれない」と述べています。

欧州天然ガス上昇

欧州の天然ガス価格は1メガワット時あたり48ユーロ（UTC+8）を上回りました。早朝取引でオランダのTTF天然ガス先物は2.9％上昇（UTC+8）して48.12ユーロ（UTC+8）となり、今週累計で10％以上の上昇（UTC+8）となっています。米国とイランのさらなる対立が、欧州の需要期前の燃料供給への懸念を強めています。

INGのEwa MantheyとWarren Pattersonは、「注入シーズンに入った今でも、欧州の天然ガス市場は依然として逼迫しているように見える」と述べています。

現在、EUの天然ガス在庫の充填率は50％（UTC+8）で、5年平均の66％（UTC+8）を大きく下回っています。

金が4100を割り込む

金価格は大きく下落しており、4100ドル（UTC+8）のサポートをすでに割り込んでいます。投資家はFRB議事要旨の発表を待ち、金融政策の見通しに関するさらなる手がかりを得ようとしています。

INGのアナリストは、「金の動きは依然として米国の金利見通しの変化に主に左右されている」と述べました。

一方、中国人民銀行が引き続き金を買い入れており、世界中の中央銀行が外貨準備の多様化を進めていることも、金価格を下支えしています。