分析：bitcoinは段階的なボトム形成のウィンドウに入る可能性があり、Strategyによる売却はパニックを引き起こしていない

Odailyによると、ある取引所Alphaの最新レポートでは、Strategyが最近初めて大規模なBitcoin売却を実施したものの、市場は高い耐性を示し、明確な売り圧力は現れなかったと指摘されています。Bitcoinは7月1日に今回のサイクルの最安値57,803ドルまで下落した後反発し、7月の動きは現在ポジティブに推移しています。これは同取引所Alphaの以前の第212回レポートの見解とも一致しており、市場は今月修復局面を迎える可能性があります。

データによれば、Strategyは6月29日から7月2日の間にBTC売却を行った可能性がありますが、同期間のBitcoin価格の週間上昇率は依然としてプラスであり、サイクル最安値から約10.5%上昇しています。また、先週の最終取引日および今週の初取引日において、Bitcoin現物ETFは連続して1日当たり2億ドルを超える資金流入を記録し、これまで続いていた10取引日連続の純流出（累計27.3億ドル）の状況が終わりました。

6月はBitcoin ETFの資金流出が激しかった月であり、週ごとに見るとETFの資金純流出は9週間連続となりました。6月単月の純償還は約40.6億ドルに達しています。しかし、これらの償還は主にAP（認可参加者）がETFの持分を返還し、パッシブ資金の需要が減少したことを反映しており、大量のBitcoinが即座にオンチェーン市場で売却されたことを意味するものではありません。投資家が最近の資金流動の変化をどれほど消化したかは現時点で完全に判断できませんが、現物取引量は過去の大規模な資金流出の影響を完全に反映していません。ETFの資産配分の変化や資金流が再度プラス推移となることで、7月のBitcoin市場は新しい変動要素が生まれる可能性があります。Strategyの売却報道による短期間の下落後、BTC価格は速やかに安定し、現在は第1四半期の取引レンジの安値水準へ戻り、報道前の水準よりも高くなっています。ETFの資金流入は3取引日連続で純流入となり、61,000ドル付近が市場のブル・ベア勢力の重要な境界線となっています。

現在Bitcoinはより長期の下降トレンドの中にありますが、市場構造には変化が現れています。現時点で約1,083万BTCが未実現損失状態にあり、約922万BTCが依然として利益を維持しています。損失チップの数が初めて利益チップを上回りました。歴史的にこの段階は、現物保有者が高いプレッシャーに直面する時期であり、ベアマーケットの底形成に近づく傾向があります。しかし本当のマクロ的底値は、例えばBitcoinが現在約71,500ドルの「True Market Mean」を継続的に回復するなど、重要な指標の確認を待つ必要があります。

現在の市場環境は短期的にはセンチメントを押し下げていますが、長期資金の売り圧力吸収には好条件ともなっています。長期保有者や一部のWhaleが再度蓄積を始めることで、Bitcoinは低信念ホルダーからより高信念の投資家へと移りつつあり、今後2～3ヶ月が段階的な底値確認の重要なタイミングとなる可能性があります。