ゴールドマン・サックスはNVIDIAの目標株価を285ドルに維持、バリュエーションはASIC市場シェアのリスクを反映

7月7日、Goldman SachsはNVIDIAの「買い」評価を維持し、目標株価を285ドルと設定しました。現在のバリュエーションは自社開発AIチップや競争激化による市場シェア喪失リスクを十分に織り込んでいるとしています。NVIDIAの最近のパフォーマンスは半導体セクター全体に比べて低調です。月曜日には半導体関連株が全般的に反発しましたが、NVIDIAの上昇幅は限定的でした。また、年初来の株価パフォーマンスもMicron、AMD、Intel、MarvellなどのAIハードウェア関連企業よりも大きく下回っています。市場の主な懸念点は、AlphabetやAmazonなどの大口顧客が自社開発のASICチップを他社にも提供しつつ、引き続きNVIDIAのGPUを購入していることです。一方、AIワークロードにおけるCPU投入の拡大は、AMDやIntelにとっても新たな成長機会となっています。しかしながら、Goldman SachsのアナリストであるJames Schneider氏は、NVIDIAのリスクディスカウントが過度になっていると考えています。たとえASICが一定の市場シェアを獲得し、競合企業が成長を遂げたとしても、NVIDIAの売上高は来年にかけて力強い成長を遂げると予想しています。今年後半にVera Rubinプラットフォームの量産が始まることが、同社がパフォーマンス優位性を取り戻せるかどうかの重要な鍵となるでしょう。