UBSはSK Hynixの目標株価を320万ウォンに引き上げ、売上高と営業利益の予測を上方修正

7月7日、UBSはレポートを発表し、SK Hynixが大規模データセンター顧客向けにDDR5およびNAND Flashに注力し、改定された長期契約（LTA）を引き続き多く獲得していることに自信を示しました。これらの契約期間は5年以上で、見込まれる契約数量と価格の約60％から70％がすでに確定しており、将来的な利益の可視性が高まっています。今後12か月の予想PBR（株価純資産倍率）3.65倍を基に、UBSは目標株価を300万KRWから320万KRWに引き上げ、「買い」評価を維持しました。さらに、SK Hynixは第2四半期にRubinプラットフォーム向けHBM4の出荷を開始し、仕様に合わせた最終設計調整が完了したことを示しています。Samsung Electronicsは2027年においてHBM市場シェアでSK Hynixをわずかに上回る可能性（41%対39%）がありますが、長期的にはHBMがSK HynixのDRAM事業に占める割合が同業他社を上回る見通しです。UBSは、HBMのDRAM収益への寄与度が2026年の15%から2030年には58%に上昇すると予測しています。HBMの平均販売価格が今後も上昇すれば、2027年の利益をさらに下支えすることになります。さらに、株主還元方針は今後も強化される見込みで、ADR上場後に自己株買いが開始し、徐々に加速することが期待されています。また、2026年下半期にはDDRおよびNAND Flash契約価格にさらなる上昇余地があると指摘しています。改定された長期契約やHBMを考慮して、DRAMの平均販売価格は2026年第2四半期に前四半期比で43％、第3四半期で21％、第4四半期で13％上昇すると予想しています。NANDについても、第2四半期で43％、第3四半期で25％、第4四半期で10％の前四半期比上昇を見込んでいます。販売価格予想の上方修正を踏まえ、UBSは今年の営業利益予想を7%引き上げて327兆KRWに、来年と再来年の予想はそれぞれ12%増の623兆KRWと667兆KRWに引き上げました。