原油価格下落、利上げの緩和、インフレ後退——三大好材料が揃う中、銀価格が下落、何が起きたのか？

　　

　　月曜日（7月6日）アジア取引時間中、

価格は約1%下落し、61.80ドル

　　しかし、市場アナリストは銀がまもなく上昇基調を取り戻すと見ており、その主な理由は市場全体で原油価格がさらに下落するとの期待が広まっているためであり、このシナリオは世界的なインフレ期待をさらに和らげるのに寄与する見通しである。

　　ここ数ヶ月間、中東の紛争によるエネルギー供給の中断が一時的に原油価格を大幅に押し上げ、銀には持続的かつ強い売り圧力がかかっていた。現在は原油価格の下落期待が銀にとって安堵の材料となりつつある。

　　シティグループはブレントを60ドルまで弱気見通し、ファンダメンタルズが再び主導

　　

　　その中心的な論拠は、ホルムズ海峡における航行中断リスクが徐々に後退し、海上輸送量が正常に回復する中で、原油市場のファンダメンタルズが急速に再び主導権を握りつつあるという点にある。

　　

先物

　　米連邦準備制度理事会への利上げ期待が少し和らいだことも銀価格の支えに

　　一方、米国労働省が先週木曜日に発表した雇用統計後、FRBによる追加利上げ期待がやや後退しており、これも銀価格の支えとなっている。

　　シカゴ商品取引所のFedWatchツールによれば、市場は9月末までにFRBが少なくともあと1回利上げする確率を53.2%と見ており、1週間前の59.4%より低下している。利上げ期待の緩和は、無利息資産である銀への圧力を一定程度弱めた。

　　今週はFOMC議事要旨に注目

　　今後の展開として、投資家は7月8日（水）に発表される連邦公開市場委員会6月定例会議の議事要旨を注意深く確認する見込みで、米国の金利見通しについてさらなる手がかりを得ようとしている。

　　この議事要旨は、短期的な銀の方向性に対し、より明確なガイダンスを提供する可能性がある。

　　機関の見解

　　

　　ゴールドマン・サックスは、銀を世界のエネルギー転換とグリーンテクノロジー革命の中核的な戦略金属と位置付け、太陽光発電、電気自動車のバッテリーモジュール、5Gインフラ、AIデータセンターの冷却システムなど高成長分野での不可欠性を強調している。

　　同社の分析では、2026年も工業需要が引き続き力強く拡大し、鉱山生産の伸びが限定的なうえ、リサイクル銀の貢献も比較的安定しているため、構造的な供給不足が続き、現物価格の強固な下支えとなると見込まれる。

　　

　　UBSは、エネルギー転換と長期的な工業用途における銀の戦略的価値を認めており、投資家には実需市場の在庫変動やマクロ経済政策のシグナルに注目することを推奨している。

　　テクニカル：20日移動平均線が重要なレジスタンスに

　　テクニカル面から見ると、現在の銀は明確な売り圧力に直面しており、その主な要因は20日指数移動平均線（63.20）近辺まで反発した後の平均回帰による下落（UTC+8）である。

　　RSI（相対力指数）は現在42近辺で推移しており、直前まで20〜40の弱気領域から反発回復している。これは下落圧力がやや鈍化したものの、全体的な弱気トレンドがまだ反転していないことを示している。

　　

編集責任者：朱赫楠