6:00その瞬間、世界は静まり返った

出典：ウォールストリートインテリジェンスサークル

世界市場は月曜日のオープンで「静寂」に包まれた：

- 金とドルインデックスは共に小幅高で始まった；

- 米国株式の先物は高く始まった後急落し、その後下落を埋め戻した；

- 原油価格はオープンで慣性により下落；

- 10年米国債利回りは小幅に4.487へ上昇。

月曜日は高い確率で「リキャリブレーションデー」となる。市場は、弱い非農業雇用統計が本当にFedのハト派姿勢を意味するのか、あるいは米国経済の脆さを示しているのかを再度決め直そうとしている。

第1に、金とドルが同時に高く始まったことは、市場が単一の論理で取引していないことを示す。特に後者は、ドルの空売り側が過度に仕掛けることを恐れ、市場がFedの完全なハト派転換を信じ切れていないことを意味する。

第2に、米国株式については、本日は単に指数の上げ下げではなく「スタイル」に注目すべきである。もし今夜もダウが相対的に強く、ナスダックが弱く、防御セクターが上昇するなら、市場はすでに「流動性の取引」から「収益の質の取引」へ正式に移行していることを示す。

第3に、本日の市場の核心は「方向」ではなく「意見分裂」である：

ドル：次回のデータを待ちながら、完全な下落に動かず；

米国株：利上げ鈍化から収益懸念へ移行；

原油：需要懸念がドルの弱さを上回る；

米国債：インフレと財政圧力が依然として続き、利回りは下げたくない。

第4に、本日市場を決定づけるのは、夜に公表される米国ISM非製造業PMIである。もしISMサービス業が強いままであれば、市場は非農業雇用統計の弱さは一時的なノイズと見なし、ドルは反発する可能性がある。ISMサービス業が明確に弱まれば、市場は雇用の鈍化が偶然ではないと判断し、ドルは引き続き圧力を受け、金が恩恵を受ける。もちろん、本当に警戒すべきなのは、今夜のISMが良いか悪いかではなく、市場が「悪いニュース」にどう反応するかである。

今週の本当の試練は、実は今日ではなく、木曜日と金曜日である。