モルガン・スタンレーの警告：失業率が4%を下回った場合、FRBは利上げを余儀なくされる可能性がある

BlockBeats News、6月27日 - Morgan Stanleyは、年内にFRBが金利を据え置くという基本予測を維持したものの、失業率が4%を下回ったり、インフレが高水準に維持された場合、この方針が利上げ方向へ転換される可能性があると警告しました。アナリストのMichael Gapenは顧客向けレポートで、6月のFOMC会合以降のデータによって「利上げなし」という基本シナリオに対して「ある程度安心感を得られた」と指摘しました。米国とイランの覚書締結後、原油価格が下落し、関税の転嫁効果もピークを迎えていると見られています。Morgan Stanleyは、第4四半期における全体およびコアPCEインフレ率がそれぞれ3.2%、3.0%と、FOMC参加者の中央値予想を大きく下回ると予想しています。労働市場については、夏季に雇用者数が月ごとに5万〜6万人増加すると予想しており、失業率は概ね安定すると見込んでいます。

とはいえGapenは、失業率が4.0%を下回った場合、FRBは労働市場の過熱リスクを利上げの根拠とする可能性があると警告しました。また、月次のコアインフレ率が0.3%以上で推移し続けたり、中東の情勢が再度悪化した場合も、見通しの再評価が行われるとしています。本稿執筆時には、ブレント原油が約$72.6まで下落しており、市場は次回の雇用・インフレデータを注目し、Powell議長によるFRB政策の方向性を調整しています。