マイクロン・テクノロジー（MU）FY2026第3四半期決算ハイライト：売上高が346%急増、粗利率は過去最高の84.9%を記録、第4四半期ガイダンスも大幅に市場予想を上回る

核心見解

Micron Technologyは、FY2026第3四半期（2026年5月31日終了）の「全面的な爆発的成長」を示す決算を発表しました。四半期売上高は前年同期比で約346%増の414.6億ドルに達し、Non-GAAP調整後の1株当たり利益（EPS）は25.11ドルと前年同期の12倍以上に増加し、両主要指標はアナリスト予想を大幅に上回りました。粗利益率は84.9%と1年前の水準の2倍以上、四半期の過去最高値を再び更新しました。さらに重要なのは、同社が第4四半期の売上高およびEPSガイダンスを市場予想より約15%～22%上回る数値を提示し、「AIメモリ需要の冷却」や「利益ピーク接近」という短期的な懸念を完全に払拭した点です。決算発表後、Micronの株価は時間外取引で一時16%以上急騰しました。

詳細分析

1. 総合的な売上および利益のパフォーマンス

• 四半期売上高：414.6億ドル（前年比約346%増）、アナリスト平均予想（約356.9億ドル）を約57.7億ドル（+16%）上回る
• Non-GAAP調整後EPS：25.11ドル（前年比12倍以上増）、アナリスト予想（20.71ドル）を約21.25%（+4.40ドル）上回る
• 調整後粗利益率：84.9%、市場予想（81.9%）を3ポイント上回り、1年前の約40%から倍増
• 調整後営業利益：約336.8億ドル、調整後営業利益率約81.2%
• 売上高、EPS、粗利益率はすべて四半期の過去最高を更新し、前四半期比でも成長加速

2. データセンターおよびAI事業のパフォーマンス（最大のハイライト）

• コア・データセンター売上：115.2億ドルで、前年同期比7.5倍、アナリスト予想（約68億ドル）を約69%上回る
• クラウドストレージ売上：137.7億ドルで、前年同期比4倍、アナリスト予想（約106.9億ドル）を約29%上回る
• データセンター＋クラウドストレージの合計売上は252.9億ドルで、同社総売上高の約61%を占め、今四半期の最も重要な成長エンジン
• High Bandwidth Memory（HBM）：2四半期連続で売上10億ドル超を達成、2026年通年HBM生産能力はほぼ完売となり、主要AI顧客と長期供給契約を締結済み
• AIサーバー需要がHBM、大容量DRAM、エンタープライズSSD販売を引き続き押し上げている

3. その他の事業部門のパフォーマンス

• DRAM収入：前年比で3倍超（+300%+）
• NANDフラッシュ収入：前年比で2倍超（+200%+）
• モバイル＆クライアント事業：売上高は約115.2億ドルで、アナリスト予想（約97.3億ドル）を約18%上回る。ストレージの価格上昇がより広範なエンド市場に波及していることを示している
• 従来型エンド（PC、スマートフォン、ゲーム機）のストレージ供給もAIが先端生産能力を占有することで逼迫し、価格を下支えしている

4. 第4四半期業績ガイダンス（予想超えの主な要因）

• Q4 FY2026売上ガイダンス：490億～510億ドル、ガイダンス中央値は500億ドルで、アナリスト予想（約432.4億ドル）を約+15.6%上回る
• Q4 FY2026 Non-GAAP EPSガイダンス：30～32ドル、ガイダンス中央値は31ドルで、アナリスト予想（25.31ドル）を約+22.5%上回る
• Q4 FY2026設備投資ガイダンス：約100億ドル、市場予想（約89億ドル）を約+12%上回り、新規投資は主にHBM、先端DRAMおよび先端パッケージング能力向け
• ガイダンス中央値に基づけば、Q4売上高はQ3比約20.6%増、EPSもさらに上昇する見込みであり、利益が依然加速中でピークに近づいていないことを意味する

5. AIストレージの需給見通し

• Micron CEO Sanjay Mehrotraは「AI時代がメモリとストレージの重要性を高めており、このトレンドは現在まだ初期段階にある」と述べた
• HBMの需給逼迫は2027年以降まで継続する見込み。全体のストレージチップの供給逼迫は2028年から徐々に改善する見通しで、現時点では供給が需要をいつ追い越すかは予測不可能
• AIトレーニング、推論およびAI Agentアプリケーションの急速な普及により、大規模モデルのメモリとストレージへの戦略的需要が継続的に上昇

6. 市場環境と投資家の関心

• 決算発表前日に、競合SK HynixがHBM4の増産を減速するとのニュースを受け、Micron株価は当日約13%急落し、市場センチメントが大きく悪化した
• 今回Micronの決算は実データで「AI需要が冷却しているか否か」という最大の疑念に直接回答：データセンター関連の売上は予想を7割近く上回る大幅増
• 決算発表後、水曜の終値が0.4%下落した直後に急騰し、時間外取引で一時16%以上上昇
• Micronは年初来決算前に既に株価が約270%上昇し、市場の期待値も極めて高いなか、なお全項目で大幅な上回りを実現。AIストレージサイクルの好況が悲観予想を明確に上回っている
• 本質的なリスクはストレージ業界のサイクル性：新規生産能力が段階的に開放された際、現状の高粗利率・高価格が継続できるかは長期的な注目点