Caixin Futures：鉄鋼関連商品は引き続き弱含み、鋼材価格の評価は低目、鉄鉱石においては9-1スプレッドのロングチャンスに注目

⑴ 鋼材：鉄水の日産は高水準を維持していますが、エンドユーザーの需要動向が不足しており、供給が強く需要が弱い構図の下、鋼材価格は反発の勢いに欠けています。資金面では、リバース10契約の上位20席はロング・ショートともに増加していますが、ショートの増加が大きく、ポジションの変動は弱気寄りです。ホットコイル10契約ではロング・ショートともに減少しています。取引面では、リバース10契約は建玉を増やしつつ下落しており、短期的には3,100元/トンの大台のサポートに注目し、上値の抵抗線は3,150元/トンに切り下がりました。バリュエーション面では、現在の鋼材価格は華東の電気炉低値コストを下回っており、中立よりやや低い水準です。総合的に見ると、需給はやや弱く、当面はレンジ内での弱含みの変動を想定して対応しつつ、鉄水生産量の減少がもたらす負のフィードバックリスクには警戒が必要です。運用面では、リバウンド時に空売りを維持し、安値での追随空売りは避けてください。⑵ 鉄鉱石：供給面では、鉄鉱石の出荷量が前月比で回復し、全体的に高水準を維持、6月は鉱山の増産が徐々に実現しています。需要面では、鉄水生産が高水準で推移し、強固な実需サポートがありますが、マージナルな弱含みのシグナルは今後の確認が必要です。取引面では、09契約がレンジ内で陰線をつけ、引き続き730元/トンのサポートラインに注目です。資金面では、上位20席はロング・ショートともに減少、ロングの減少がやや大きく、全体的に慎重な資金動向です。⑶ 焦炭用原料炭（コークス炭）：山西省の安全監督が強化され、炭鉱の稼働停止と再開が繰り返されており、供給の回復は遅れています。需要面では、鉄鋼・コークス企業の利益が圧迫され、取引価格が下落したことで市場の強気ムードが冷え、現物の連続上昇には力不足の状況です。資金面では、09契約のトップ5席はロング減・ショート増、トップ10・トップ20席はロング増・ショート減で、ロング・ショートの綱引きが続いています。テクニカル面では、同契約は建玉を減らして下落し、短期的には移動平均線に抑えられて、弱含みの変動が続く可能性があります。全体的には、モンゴル炭の港湾在庫が高水準、高価格原料の下流浸透はスムーズでなく、再稼働とデリバリー両方の期待が価格を抑えています。反発には供給の持続的な収縮や下流需要の予想以上の発現が必要です。⑷ コークス：供給面では、原材料コストの大幅上昇がコークス企業の利益を圧迫し、目先の生産は厳しい状況、短期的にコークス生産量の拡大は限定的です。需要面では、鉄水生産量が高止まり、実需による調達が大きな下支えとなり、需給は引き続きタイトなバランスを維持しています。コストサポートと需要の強さが共振し、コークス企業は値上げ意欲を残しています。バリュエーション面では、現物の第8ラウンド値上げがすべて実施済みで、先物価格は直近3ラウンド分の値上げ幅よりもディスカウントされているため、評価として明らかに割安です。テクニカル面では、09契約は建玉減少で下探りしており、短期的には40日移動平均線のサポートを試される可能性があります。⑸ シリコマンガン：現在のシリコマンガンのファンダメンタルズは弱含みで安定しています。供給面では引き続きゆとりがあり、マンガン鉱石の港湾搬出量が前月比で増加し、港湾在庫も累積傾向が続いています。一方、需要面では軟調で、メーカーの稼働率は低水準を維持し、工場内在庫もやや増加しました。下流の製鉄所は値下げ調達の意識が明確となり、全体として弱い動きです。テクニカル面では、09契約は建玉増加で下落し、上方の抵抗線は5,850元ラインに切り下がり、下方は5,780元ラインのサポートに再度注目です。資金面では、上位20席がロング・ショートともに増加、ロングの増加がやや大きく、ポジション変動はやや強気寄りです。