ドイツの2年/5年国債スプレッドがフラット化し、割高のシグナルが現れている

⑴ IFRの分析によると、フランス国債の2年債と5年債の利回り曲線のスロープは、方向修正後にフラット化する傾向があり、ドイツの同期間でも同様のフラット化傾向が見られます。⑵ 3カ月金利を基準としたイールド回帰分析に基づくと、ドイツ5年国債はベータ調整後の2年国債と比較して、約4.6ベーシスポイント割高となっており、これは2.0標準偏差に相当します。⑶ このバリュエーション水準は、市場が中期金利の価格設定に多くの期待を織り込んでいることを示しており、今後、経済データまたは中央銀行政策のシグナルに変化があった場合、この期間帯は一定の調整圧力に直面する可能性があります。