みずほ証券：CPOの長期的なトレンドは変わらないが、真のアルファは最終的な勝者を見るのではなく、移行期の恩恵を受ける者にある

BlockBeatsによると、6月17日、瑞穂証券は最新レポートでCPO（共封装光学）および800VDC高圧直流の2つの主要技術の遅延に対する市場の懸念に回答しました。レポートでは、CPO技術の長期的なトレンドに変化はなく、真のアルファは終局の勝者だけを見るのではなく、移行期の恩恵を受ける企業にあるとしています。CPOと800VDCはいずれも今後5年間のAIサーバーの重要なアップグレードであり、前者は消費電力と遅延を大幅に削減し、後者は1ラックあたりの電力量を60kWから600kW以上にまで向上させます。ただし、大規模な導入には時間が必要で、市場の焦りは過度に評価されています。

レポートは再度、LITE、AVGO、AAOI、CRDOなどの銘柄の中長期的な優位性を強調しています。

総じて言えば、CPOと800VDCは「遅延」ではなく、「段階的かつ段階的な実現」です。2026〜2027年にはNPOと+/-400VDCの過渡的なメリットを重視し、その後に最終的な技術に切り替える予定です。需要側のAIラックの電力密度は加速し続けており、重要なのは「梯子」を見極めることであり、単一の時点に全てを賭けるべきではないという点です。