123ドルから62ドルへ、シルバーが「ジェットコースター」を演出！持ちこたえる人もいれば、逃げる人もいる

　　出典：千龍ネット

　　「今年2月に売却して本当に良かったです。さもなければ、今はもっと損をしていたでしょう」と国投白銀LOF投資家の韋さんは贝壳财经の記者に話しました。

　　その時、彼女の売却価格は2.789元でしたが、6月16日終値で国投白銀LOFの終値は2.046元となっています。

　　Windのデータによると、6月16日時点の終値で、国投白銀LOFは年初来で9.11%下落しており、前年通年の156.38%の大幅上昇とは大きな差があります。

　　パフォーマンスの変動の背後には、銀価格の大きな乱高下があります。過去4か月余り、COMEX銀先物価格は今年1月末の史上最高値120ドル/オンス超から、6月中旬には約62ドル/オンスの安値へと下落しました。

　　この急落した銀は、投資家にとって依然として注目すべきなのでしょうか？

　　

　　今年に入ってから国際銀価格は「ジェットコースター」のような動きを見せました。

　　1月には、COMEX銀先物価格が連続して史上最高値を更新し、100ドル/オンスや110ドル/オンスの大台を次々と突破、1月29日には123.45ドル/オンスという歴史的高値を一時付けました。

　　しかし、その翌日の1月30日にはCOMEX銀先物が25.5%暴落し、その後銀価格は一転し乱高下しながら下落しました。6月11日には、この先物は61.6ドル/オンスの安値を付けました。

　　これは、過去4か月余りで、最高値から見て銀価格は最大50%下落したことを意味します。

　　銀価格が下落する中、市場で唯一主要な銀先物投資ファンドである国投白銀LOFの収益率も楽観できるものではありません。

　　Windのデータによれば、1月29日の銀価格史上高値から6月16日終値まで、国投白銀LOFは57.11%下落しています。

　　このような大きな市場変動のなか、一部の投資家は撤退を選択しました。

　　Windのデータによれば、今年第1四半期末時点で、国投白銀LOFの合計規模は約1437.2億元で、前年末の1894.4億元から457.2億元縮小しています。

　　6月16日終値時点では、国投白銀LOFの場内プレミアム率も9.63%まで低下しています。

　　独立オブザーバーの宋雲明（ソン・ユンミン）氏は贝壳财经の記者に対し、「銀価格は基本的に金価格に連動しており、正の相関関係にある。5月の米国CPIは前年同月比4.2%上昇し、総合インフレ率は3年超ぶりの高水準となり、その中でエネルギー価格は同比23.5%急騰した。加えてホルムズ海峡の情勢変動が重なり、市場はエネルギー供給に対する懸念を抱え続け、今後のインフレへの投資家の不安感がさらに強まった」と指摘します。

　　「さらに、最近では米国雇用統計が予想を上回り、FRB新議長のケビン・ウォッシュ氏がより厳格なインフレ管理とバランスシート縮小を重視する姿勢を強調したこともあり、こうした要因が金と銀の価格を抑制している」と宋雲明氏はさらに分析しています。

　　

　　銀価格の下落を受け、撤退する投資家もいれば、依然として粘る投資家もいます。

　　「2025年初頭から銀の将来性に期待しており、国投白銀LOFに少額投資を始めました。その後、銀と金の価格比が100：1を超えるのに注目し、昨年9月からこのファンドへの投資額を大幅に増やしました。最大で50万元まで増やし、この投資で昨年はかなりの利益を得ました」と周明（仮名）は贝壳财经の記者に語ります。

　　2026年に入ると、銀価格の変動が激しくなり、2月以降、周明氏のファンドは損失を出し始め、その後保有する国投白銀LOFのポジションを20万元余りまで段階的に減らし、売却分をゴールドETFに追加しました。

　　此外、贝壳财经の記者はSNS上で、国投白銀LOFの高値で参入した投資家が、現在30%超の含み損を抱えている事例も見かけたと伝えています。

　　ただし、昨年末、国投白銀LOFは購入上限を低めに設定し、今年1月末からは申込（定時・定額ふくむ）業務を一時停止したため、仮に高値で場外ファンドに入った投資家も、全体の損失は比較的コントロールされていると言えます。

　　また、1月末～2月初旬の急落後に銀関連投資を全て手放した投資家もいます。韋さんは1月下旬に1万元の国投白銀LOFを購入した直後、国際銀価格の急落に直面しました。

　　数日悩んだ末、2月9日に2.789元でファンドを売却し、数千元の損失で投資を終えたとのことです。

　　6月16日には、国投白銀LOFの場内価格が2元近くまで下落し、この価格を見て韋さんは早めに「撤退」できたことを幸運だと感じています。

　　

　　一連の調整を経た銀は、今後も投資に値するのでしょうか？

　　上述の周明氏は記者に対し、「今のテック株はバブルが大きすぎるので、下半期は金・銀の投資チャンスに非常に期待している。いずれも避難資産の価値があり、銀には工業的価値もある。市場はすでに底を打っている」と話します。

　　銀には工業的な特性があり、AI時代では需給ギャップが無視できません。世界白銀協会は今年2月に発表したレポートで、2026年の世界銀需要は基本的に横ばいとし、銀市場は6年連続で供給不足となり、そのギャップは6700万オンスに達するとしています。

　　しかし、全体として現時点で市場機関は銀の今後の見通しについて分かれた見解を示しています。

　　UBSのストラテジストは5月中旬に発表した最新の銀価格予想で、投資需要の減少、工業消費の鈍化、鉱山供給の増加により、銀の供給ギャップは大幅に縮小すると述べました。

　　同社は、2026年第2四半期末の銀価格を85ドル/オンスに下方修正（従前予想は100ドル/オンス）、9月の目標価格も95ドル/オンスから85ドル/オンスに、年末目標も85ドル/オンスから80ドル/オンスに下方修正しました。

　　一方、HSBCは最新のリサーチレポートで銀価格の予測を上方修正し、2026年・2027年の平均銀価格をそれぞれ75ドル/オンス、68ドル/オンスと予測、これは以前の予測68.25ドル/オンス、57ドル/オンスを上回っています。

　　華泰先物は6月のリサーチレポートで、米イラン間の交渉が進行する中、インフレ率は低下し、それに伴い金融政策の引き締め期待も徐々に緩和、FRBの金融緩和モードが始まる可能性があり、貴金属価格が反発する見通しを示しました。銀については慎重ながらも強気な姿勢を取っています。

　　一般投資家にとっては、銀の価格変動の特徴が際立つため、安易な押し目買いや高値追いは避け、自身のリスク許容度に基づいた理性的なポートフォリオ管理とポジションの厳格なコントロールが求められます。

編集責任者：朱赫楠