国債のネット回収が210億でGC金利が低下、資金市場は緩やかだが利上げ期待は依然として存在

⑴ 米国一般担保付回购取引金利は火曜日の寄り付きで6ベーシスポイント低下し3.66%となり、10日移動平均線の3.67%を下回りました。主因は国債決済による210億ドルの純吸収で、今回は新発債券が償還債務よりも少なく、システムに現金を注入した形となり、昨日の金利上昇圧力を逆転させました。⑵ 木曜日にはさらに300億ドルの現金注入がある予定で、政府支援企業資金もシステムに流入することで、翌日金利を3.50%-3.75%レンジの中間へ押し上げる可能性があります。本日中のGC金利は3.66%-3.61%の範囲で変動すると予想され、翌日金利はレンジ下限付近になる見込みです。⑶ 20年債は本日オークションに伴うヘッジ需要により、GC対比スプレッドが14ベーシスポイント拡大し33ベーシスポイントとなっていますが、2年債のスプレッドは安定しています。フェデラルファンド先物の価格付けによれば、6月のFOMC会合で金利が据え置かれる確率は99%に達しています。⑷ 短期OISでは、0x3タームOISが3.643%となり、10日平均SOFR金利3.62%より約2.3ベーシスポイント高く、市場の価格付けでは今後90日以内に25ベーシスポイントの利上げが起こる確率は約7%にとどまり、フェデラルファンド先物が示す据え置き予想とほぼ一致しています。⑸ SOFR先物はまちまちの値動きで、ホワイト契約は0.5ベーシスポイント下落、一方レッド・グリーン・ブルー契約は2.5～3ベーシスポイント上昇しています。これはスポット原油価格が約2.9%下落したことと連動しており、今後は木曜日の決済資金到着後の翌日金利実際の反応レンジや、20年債オークション需要が現在のスプレッド水準を維持できるかに注目が集まります。