CFTC議長、パーペチュアル先物契約についての4つの誤解を明確化

BlockBeats News、6月16日、Commodity Futures Trading Commission（CFTC）の委員長Mike Seligが、パーペチュアル先物契約に関する4つの誤解を明確に説明する記事を発表しました。

「固定満期日」という誤解：一部の人々は、「先物契約」の定義には固定された満期日または受渡日が必要であり、契約の永続的な性質は議会の意図に反していると考えています。Selig氏は、Commodity Exchange ActやCFTCの規則には「先物契約」という用語の具体的な定義も、固定された満期日または受渡日の要件も存在しないことを明確にしました。議会がその用語を定義していないため、基準は判例法および委員会の解釈によって提供されており、いずれも固定された満期日を必要としていません。

「高レバレッジ」という誤解：一部の人々は、CFTCが米国居住者が最大250倍のレバレッジを利用できるBTCPERP契約を承認し、自らの規則に違反したと考えています。Selig氏は、極端なレバレッジはパーペチュアル契約の開始当初からオフショア取引所で特徴的であり、契約の構造自体に固有のものではないことを明確にしました。CFTC規制下のパーペチュアル契約は、他のCFTC規制先物契約と同じレバレッジ制限が適用されます。

「世論」という誤解：一部の人々は、CFTCが業界に参加や意見表明の機会を与えなかったと考えています。Selig氏は、2025年4月にCFTCが「パーペチュアル契約」と「24/7取引」に関するコメント募集を行い、広範なステークホルダーを含む100件以上のコメントを集め、多くのCFTC規制事業者からの意見も受け取ったことを明確にしました。

「ファンディングレート」という誤解：一部の人々は、ファンディングレートの仕組みが、市場参加者に独特で非常に高額なコストを課し、市場操作を促進していると考えています。Selig氏は、ポジションの新規建てやロールオーバーに伴う有期先物契約の保有コストを考慮した場合、その年間コストはパーペチュアル契約の保有コストとほぼ同等であることを明確にしました。ファンディングレートの仕組みは不正を促進するものからはほど遠く、契約を原資産のスポット市場に合わせるための抑制手段です。