中信証券：海峡の通行に光明も　タンカーの評価転換点に注目

金十データ6月16日、CITIC Securitiesの調査レポートによると、ホルムズ海峡の通行に光明が差し込む可能性がある。6月下旬に海峡の一部が回復すれば、VLCC船隊の運航効率は着実な向上フェーズに入る。第一段階としては、湾内の燃料油がまず東南アジアなど油不足地域へ流れ、運賃は段階的なピークを迎える可能性があり、スポット価格差やサプライチェーンの円滑さが主な影響要素となる。4月17〜18日に初めて通行回復が期待された時の通行量と取引価格を参考にすると、高運賃は他の航路にも波及する見通しだ。第二段階は在庫補充局面で、湾岸産油国の増産と消費国の在庫積み増しが共鳴することが期待される。在庫ギャップの継続的蓄積は今後1年の重要なマージナル要因となる可能性があり、2026年第2四半期にはタンカー業界の主要企業の四半期業績が過去最高を更新する見通しであり、石油輸送大手のバリュエーション転換点に注目している。