ウォール街のベテランが米国株の熱狂に冷や水を浴びせ、高油価と高金利の遅効性リスクを警告

格隆汇6月15日｜ウォール街が最近アメリカ経済に対して非常に楽観的な予測をしているにもかかわらず、現実の経済パフォーマンスは全体的に市場コンセンサスを上回っており、これがリスク志向を支え、株式市場の継続的な上昇を後押ししています。しかし、この支えとなっている要因はまもなく弱まる可能性があります。投資界の著名ベテランであるJim Paulsenが開発した注目のモデルによると、数ヶ月間続いている高い原油価格と債券市場のボラティリティが、まもなく経済成長の勢いを抑える可能性があるとのことです。これは、3月末以降におよそ9兆ドル増加したS&P500指数の時価総額にとって障害となるかもしれません。個別に見ると、Citi経済サプライズ指数は現在、2023年以来の最高水準にあります。この指数は、実際の経済データと市場の一般的な予想とのギャップを測定しており、表面的にはポジティブなシグナルを発しています。しかしPaulsenは、Citi経済サプライズ指数と、ある政策ストレス指数との間に強い負の相関関係があり、後者が前者に対して3ヶ月先行していることを発見しました。この政策ストレス指数は主に、原油価格の上昇、米10年債利回りの上昇、ドル高が経済へ与える影響を測定しています。現在、この指数は2025年春以来の最高水準に近づいています。当時、アメリカ大統領Donald Trumpによる貿易戦争が市場の激しい混乱を招いていました。Paulsenは電話インタビューで、経済ストレス上昇の遅延効果によって、「アメリカ経済全体の勢いが鈍化する」と予想しており、秋全体を通じて経済活動に圧力がかかると述べています。「これはみなさんに少し驚きをもたらすだろう。ウォール街の一部では、最近S&P500指数の目標値を8,000ポイントやさらには8,500ポイントにまで引き上げたばかりだ。」