貴金属が全面安！今後の展望は？アナリストの見解

　　6月8日、貴金属市場は大幅に下落し、特に白銀先物は一時10%も急落しました。一方で、原油などのエネルギー銘柄は地政学的リスクの再燃を受けて大きく上昇し、顕著な分化相場となりました。

　　貴金属の急落、高ボラティリティ銘柄のリスク際立つ

　　先週金曜日、米国労働省労働統計局が発表した雇用レポートによると、先月の非農業雇用は17.2万人増となり、4月のデータは修正後、17.9万人増となりました。米国経済における5月の雇用市場は再び力強く成長し、市場は今年のFRB利上げの可能性に賭ける姿勢を強めました。

　　シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）のFedWatchツールによると、市場は現在、FRBが12月に利上げを行う確率を70％超と予想しており、1週間前の45％から大幅に上昇しました。

　　こうした背景の下、月曜日の国内貴金属市場は全面的に急落しました。上期取引所の上海金先物は3.67％下落し、942.20元/グラムで引けました。上海銀は8.83％急落し、16204元/キログラムで終了。取引中に一時16000元の大台を割り込み、最安値は15970元/キログラムと、過去3か月での最安値を記録しました。プラチナ・パラジウム先物もそれぞれ5.49％、5.89％下落しました。

　　今年に入ってから、金および銀はともに激しい変動を示しており、金先物は年内最高で1258.72元/グラムに達し、一時25％を超える上昇を見せたものの、現在はマイナス4%まで下落しています。銀先物は最高で32382元/オンスに達しましたが、年内すべての上昇を帳消しにし、年間総じて約5%下落しています。

　　金瑞先物アナリストの呉梓杰氏は、「金曜日夜に米国で発表された非農業雇用データが市場予想を大きく上回り、市場はよりタカ派的な金融政策の期待を一段と織り込み始め、金融資産が全般に大幅下落しました。金銀はマクロ要因の悪材料と米株下落による流動性ショックで明確に値を下げました。本日の日中取引もこの流れを引き継ぎ、中東情勢の再度の激化も悪材料となっています」と指摘しています。

　　「短期的には、金銀価格は軟調・乱高下を維持する可能性が高く、地政学リスクや週内発表の非農業雇用データ、さらに来週開催予定の6月FED会合に注視が必要です。週内の米国インフレデータが再び市場予想を上回る場合、金銀価格はさらに下値を探る可能性があります」と呉梓杰氏は述べています。

　　国信先物チーフアナリストの顧冯达氏は、「地政学的リスク」と「マクロ引き締め」が共鳴し、大口資産で全般的なロングの手仕舞いと売り圧力が生じたと分析。こうした状況下で金は明らかに耐性を示していますが、銀やプラチナなどボラティリティの高い銘柄は、工業的特性と投機的センチメントに左右されリスクが高く、短期的には安易な逆張りは避けるべきです」と述べています。

　　一方で顧冯达氏は、金に関しては世界各国中銀による継続的な買い増しを背景に、戦略的なポートフォリオ価値を見出せるとして、価値の保存という側面が混乱時により際立つと指摘。対照的に、銀・プラチナ等の高ボラティリティ銘柄には引き続き慎重な姿勢が必要と助言しています。

　　中東情勢が再度激化、原油価格が急上昇

　　一方、金銀とは対照的に、国際原油市場は地政学的リスクを背景に大幅高となりました。WTI原油先物は当日一時5%高、上期取引所の原油先物は3%上昇で引けました。LPG、燃料油、アスファルトなど関連銘柄も軒並み4%～6%を超える上昇となりました。

　　アナリストによれば、週末に中東情勢が再び緊迫し、イランが2か月ぶりにイスラエルに対して攻撃を仕掛けたことで、国際原油市況のリスクプレミアムが大きく上昇しました。最近の米国非農業統計やOPEC増産の思惑は本来なら原油価格の下押し要因となるはずですが、地政学的リスクと世界的な在庫逼迫の兆しは市場で無視され、原油価格は上昇し続けています。

　　イラン戦争による供給危機を背景に、OPECは日曜日に4か月ぶり4度目の増産を決定しました。

　　しかし、アナリストによれば、この決定の影響は限定的で、大半のOPEC加盟国はホルムズ海峡封鎖のために生産目標に達せず、ロシアもインフラへの攻撃で生産能力が損なわれています。

　　国金先物アナリストの杜宇氏は、中東での攪乱が再び不確実性をもたらし、今後の原油在庫の逼迫度合いがさらに高まる可能性があると指摘。コスト上昇圧力の再来に備え、対策が必要だと述べています。

　　グリーンタワー先物研究所は、ファンダメンタルズの観点から、原油市場自体は引き続き供給逼迫の状況にあり、米国の戦略備蓄も歴史的な低水準に落ち込む可能性があると述べています。供給ギャップは原油価格を引き続き支える要素となるため、当面は乱高下が続くと予想され、美伊交渉の進展、情勢の再激化に警戒が必要です。

　　総合的に見て、現在の世界のコモディティ市場は明確な分化パターンを示しており、エネルギー銘柄は供給リスクや地政学的緊張で力強く上昇し、貴金属は流動性引き締めの期待やFRB利上げ圧力で下押しされています。市場関係者は、高ボラティリティや不確実性が資産間の価格分化を加速させているとして、投資家はマクロデータや地政学リスクの変化を注視し、柔軟な資産配分が必要だと指摘しています。

　　編集：楊喻程

　　レイアウト：汪雲鵬

責任編集：王珂