AIブームの触媒：金利上昇がバブルを崩壊させ、Citiの「弱気市場リスト」で11.5項目が警告を示し、2008年以来の最高記録

⑴ ナスダック総合指数は先週金曜日に4%以上下落し、昨年4月以来最大の一日下落率を記録しました。「SOX」半導体メーカー指数は10%急落し、2020年のパンデミック以来最大の下落、また同指数が1994年に導入されて以来、4番目に大きい下落となりました。米国株式市場の時価総額は約2兆ドル消失し、その半分以上が半導体関連銘柄からでした。この急落を引き起こしたのは悪いニュースではなく、5月の雇用増加が17万2千人と予想の2倍に達した強い数字──ウォール街はこれを「金利が上昇する」との警告信号と認識しています。⑵ AI熱狂が制御不能となっている兆候が増えています。Goldman Sachsは、2025年から2030年にかけて、4大超大規模テクノロジー企業のAI資本支出が4.5兆ドルに達すると予測しています。SpaceX、Anthropic、OpenAIの上場は約4兆ドルの時価総額評価をもたらすと予想されていますが、それぞれの年商は200億ドル未満、やや200億ドルを超える、50億ドル未満となっています。Citiの世界「ベアマーケットチェックリスト」は、2008年の世界金融危機以来最高のバブル状態を示し、世界18項目の指標うち10項目が赤信号、米国チェックリストでは11.5項目に達しています。⑶ バブルの破裂には通常触媒が必要で、資金コストもその一つです。債券利回りが上昇し、マーケットはすでに米連邦準備制度理事会による12月までの25ベーシスポイントの利上げ予測をほぼ完全に織り込んでいます。以前のトレーダー予想では3回近くの利下げが見込まれていました。過去の経験から、金利上昇は経済成長と株式市場の急騰をともに試すことになります。今後は6月のCPIとPPIデータがさらに利上げへの懸念を和らげるか、またAI関連企業の収益が現在の評価を支えられるかに注目です。