非農業雇用統計のシナリオ全体像：Deutsche Bankが6つのレンジを区分し、ドル/円は160以上が再び焦点

⑴ ドイツ銀行は、金曜日に発表される米国非農業部門雇用者数（NFP）レポートを前に慎重なシグナルを発しています。同行によれば、外国為替オプション市場は高いボラティリティを織り込んでおらず、たとえ非常に極端な数値が予想を大きく上回った場合でも、追随してポジションを取る価値は低いと指摘しています。同行が発行したNFPシナリオガイドによると、今年はすでに「予想から大きく乖離した数値でも市場に激しい反応は見られない」というパターンが形成されており、本日もまた例外とはなりにくいと考えられています。⑵ シナリオは6つの段階に細分化されています。3万5千未満の極端に弱い数値はドル売りを支持しますが、追撃売りは推奨されません。3万5千から5万5千の範囲では、ドル円のショート（売り）エントリー、および160付近へのポジショニングが推奨され、同時にユーロドルのロング（買い）も検討に値します。ただし、アメリカとイランの合意が確定していることが前提です。5万5千から7万5千の範囲はドル売りの見通しを強化しますが、FRBの市場金利形成や6月会合の結果を変化させるほどではありません。8万5千という基準値の場合、市場のレンジ相場が継続することが示唆されます。9万5千から11万5千なら、ドル円が再び注目の的となり、FRB議長パウエルの6月17日に向けた対応が一段と複雑化します。11万5千以上の場合、ドルは一時的に急騰するものの、持続は難しいとみられ、リバウンド時の売りが推奨されます。13万5千以上となれば、すべての注目が円および日本財務省に集まることになります。⑶ トレーディング心理の観点では、ドイツ銀行は全体としてドル売りのポジションを取る方針を強調していますが、その確信度は低いものとしています。ドル円は、予想を大きく上回る強い数値が出た際に最も注目すべき通貨ペアとしてマークされており、市場はすでに160円超で日本財務省の為替介入をある程度織り込んでいます。本日のコア戦略は「忍耐を保ち、無理な追撃を避ける」こととし、もし予想外に強いデータとなった場合はドル円の反応を注視する方針です。