銅精鉱のTCが過去5年間で最低水準に停滞、米国とイランの交渉のシグナルが不安定要因となり、銅価格は高水準での変動局面から抜け出せず

⑴ 佛山金融控股期货の6月2日のリサーチレポートによると、銅精鉱の逼迫状態がさらに深刻化しており、銅精鉱TCは過去5年間の同時期で最低水準を維持しています。精銅と廃銅の価格差は変動しているものの、依然として過去より高い水準にあります。精銅ロッドの需要は引き続き圧力を受けています。⑵ ファンダメンタルズ面では、銅精鉱の供給不足が継続的に深刻化し、アメリカの銅在庫も引き続き積み上がっています。下流の需要予測は良好で、銅価格の支援は強い状況です。COMEX-LMEの価格差は最近拡大し続けており、LMEの倉庫証券はアメリカに持続的に流入しています。⑶ トランプの関税に関する発言は銅に対して232条項の関税を維持しており、アメリカの銅在庫は現在の積み上げペースを維持する可能性があります。さらにアメリカとイランの交渉シグナルが日中に再び発信され、日中の銅価格は強い方向で変動しています。⑷ 中期的に見ると、アメリカとイランの対立が原油価格の高止まりを招き、アメリカのインフレデータは下がりにくく、FRBの利上げリスクが引き続き存在します。また、原材料供給の不足という論理も続き、銅価格全体は高水準で大きく変動する可能性があります。