米国債の反発に追随して、地方債は4から9ベーシスポイント上昇し、市場では「買い争い」ムードが高まっていますが、和解交渉の進展に変化が生じ急落する可能性には警戒が必要です。

⑴ 米国の市中債市場は火曜日に全面反発し、各期間の利回りが米国債に連動して4〜9ベーシスポイント低下しました。米国債の利回りも5〜8ベーシスポイント下落しました。市場は米国とイランが和平合意に達するとの期待を主な原動力としていますが、夜間には米国によるいわゆる「自衛的」攻撃やイラン側の報復の脅しが発生したものの、金融市場全体はこれらの悪材料を無視し、地政学的緊張緩和への希望に焦点を合わせました。⑵ Appleton Partnersの市中債トレーディング責任者Jim Quealyは、市中債市場がこれまで米国債の最近の反発に十分に追随しておらず、火曜日にはキャッチアップの要素があったと述べています。Sage AdvisoryのマネージングパートナーJeff Timlinは、先週の極端に弱気な市場ムードが各アセットクラスの利回り水準を過度に乖離させていた可能性があり、現在投資家は再び慎重に参入を試みていると指摘しています。FHN Financial公共金融責任者Ajay Thomasは火曜日を「債券争奪日」と表現し、6月1日の償還が近づいていること、イラン和平期待による原油価格の下落、そして先週の資金流入が相まって市中債の魅力が高まったと述べました。⑶ 機関投資家は、反発の持続性について慎重な姿勢を保っています。NewSquare Capitalのシニア債券ポートフォリオマネージャーKim Olsanは、和平への期待は再び裏切られる可能性があるものの、全体として米国債はサポート水準を見つけたと考えています。Clinton Investment ManagementのCEO Andrew Clintonは、金利上昇は中東情勢に大きく左右されており、仮に紛争が終結しホルムズ海峡が再開されれば、エネルギー価格が下落しインフレ圧力が弱まり、利回りは自然と低下すると述べています。Quealyは、水曜日に新たなニュースがない場合でも市中債がさらに10ベーシスポイント反発すれば、やや買われ過ぎとなる可能性があると警告し、さらに交渉が決裂した場合は市場が「振り出しに戻り」、新たな売りを引き起こすリスクもあると指摘しています。Thomasは株式と債券の利回り差が縮小していることを観察しており、株式が買われ過ぎと判断する一部の投資家は、より安定性の高い債券市場にシフトする可能性があると述べました。