インフォグラフィック｜これほどまでに分断されたアメリカ経済は見たことがない！米国株は絶好調なのに、アメリカ国民の感情は1950年代以来の低迷！

格隆汇5月26日｜現在の米国資本市場と実体感覚の乖離は、歴史上最高記録を更新しています。5月、米国株式市場の主要3指数は絶好調で上昇し続け、S&P500指数は一時7,500ポイントの大台を突破しました。一方で、庶民の実感を代表するミシガン大学米国消費者信頼感指数は、5月に44.8まで急落し、過去70年以上で最低水準となりました。ウォール街の富の祭典とメインストリートの深い不安が、巨大なマクロ経済パラドックスの様相を浮き彫りにしています。この極めて稀な「乖離」をもたらす主な核心要因は、主に3つの構造的側面に集中しています。1、インフレ硬直下の「体感格差」：-一般消費者が原油高に苦しむ：イラン戦争の影響で、米国内のガソリンなどエネルギー価格が継続的に高騰し、インフレ期待も再び4.8%という驚異的な高水準まで跳ね上がりました。ミシガン大学の調査では、57%もの消費者が生活費の上昇によって個人の財政状況が極度に悪化したと率直に述べており、こうした日用品の「肉体的な痛み」は直感的で逃れることができません。-米国株のインフレ耐性属性：これとは対照的に、株式は名目資産であるため、もともとインフレへの耐性を持っています。多国籍の大企業は強力な価格決定力により、原材料やサプライチェーンコストの高騰分を消費者に転嫁できるため、一株利益（EPS）を維持・増大させ、株価指数の一方的な上昇を支えています。2、AIテックブームによる「K字型分化」：-資本サイドの饗宴：今回の米国株式市場の上昇は、人工知能（AI）およびテック大手企業の高い収益に牽引されています。AI関連は無限の将来性を提供し、技術による生産性向上が上場企業の利益率拡大に大きく寄与し、パッシブ資本やヘッジファンドが高騰を支えています。-ワーカーの雇用危機：しかし一般労働者にとっては、AI普及や企業のコスト削減・効率化が進むことで、自分の仕事が奪われるのではないかという不安がより強まり、雇用市場の見えにくい停滞が中低所得者層の信頼感をさらに損なっています。3、指数構成と人口構造の深刻なミスマッチ株式市場は国民経済とイコールではない：S&P500指数はテクノロジーや金融など一部の企業に極端に偏っています。これらの企業は世界中で超過利益を獲得していますが、消費者信頼感指数は米国全体のあらゆる年齢層や階級、とくに価格変動に敏感な高卒以下および低所得層を広くカバーしています。歴史的経験から、資本市場と実体経済の民意が長期的かつ大幅に乖離する現象は極めて稀かつ危険です。ピラミッドの頂点で金融バリュエーションだけが膨らみ続け、底辺の一般消費者は高金利・高原油価格で外出や耐久消費財購入を減らしてしまうと、アメリカ経済を牽引する消費という「馬車」はいずれ減速を余儀なくされます。ウォール街の空中楼閣が最終的にソフトランディングできるかどうかは、実体経済の体感がいつ底打ちし反転できるかにかかっています。