マスク氏と共にTwitterを買収することが無駄だと言う人は誰だ?SpaceXの上場によるパッケージ化で、既存株主が逆転し約2倍の利益を得た
动察 Beatingによると、2022年にマスクは440億ドルでTwitterを買収し、Larry Ellison、Andreessen Horowitz、Bill Ackman傘下のファンドなど、多くの著名な投資家を巻き込みました。当時、外部では高値で買収したと広く考えられており、共同ファンド大手のFidelityなどの機関はすぐに保有株の評価額を大幅に減額しました。しかし現在、状況は逆転し、これらの投資家の株式リターンは約200%に達しています。
Xの広告収入はいまだ回復しておらず、ユーザー増加も停滞しています。投資家の逆転のカギは、マスク主導の2回の合併買収です。2025年3月には、AI企業xAI(評価額800億ドル)とX(債務込みで評価額440億ドル)を合併。今年2月には、合併後の会社がさらにSpaceXに統合されました。SpaceXはすでに秘密裏にIPO申請を行い、6月には2兆ドル超の評価額で上場する可能性があり、その際Xの株主はキャッシュアウトの機会を得ることになります。
2回の合併買収と資金調達による希薄化を経て、Xの株主は現在、SpaceXの約5%の株式を保有しており、2兆ドルの評価額で計算すると約1,000億ドルの価値となります。当初Twitter買収の総額440億ドルのうち、約335億ドルが株式による出資であり、外部投資家の貢献は約100億ドルでした。サウジアラビア王子Alwaleed bin Talalは、買収時にTwitterの持株を維持し、xAIの初期資金調達にも参加、現在ではSpaceXの持株価値が40億ドルを超え、元々の投資額の7倍以上となっています。投資運用会社Gerber KawasakiのCEO、Ross Gerberは、かつてTwitterの持株を75%減額評価したが、合併後に評価を切り戻したと述べています。SpaceXが目標評価額で上場する場合、元々の投資額の2.5~3倍のリターンが期待できるとしています。ただし同氏は、SpaceXの株式は実際は大幅に希薄化されており、マスクはTwitterとxAIの投資家に元を取らせるためにこのような手法を取ったと指摘しています。
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