Huatai Securities：3月の輸出が力強く、中国の化学工業サプライ優位性が際立つ

Golden Ten Dataの5月8日報道によると、Huatai Securitiesは、3月の中国化学品輸出データが顕著な伸びを示したと指摘しています。その主な要因は、米国・イスラエル・イラン間の紛争による海外生産能力の減少や、一部製品に対する輸出税還付の廃止による駆け込み輸出効果などです。私たちは、ホルムズ海峡封鎖がすでに2ヶ月以上続いていることに伴い、化学品下流産業チェーンの在庫が徐々に消化され、エンドユーザーが上流の高コストを自主的・受動的に受け入れる度合いが徐々に高まる可能性があると考えています。これにより、世界的な在庫補充が進む見通しであり、中国の化学品輸出は今後も力強い成長を維持する可能性があります。同時に、海峡封鎖の影響で、日本・韓国、東南アジア、ヨーロッパなどのエネルギーと原材料供給が大きく圧迫され、中国国内の一部化学品サプライチェーンも影響を受けています。需給両面において好材料があり、バルク化学品は2026年下半期に新たな好景気サイクルに入る見通しです。国内化学工業は、石炭化学品の安定供給力や原油・天然ガスの多様な輸入先など総合的な強みを背景に、多くのセグメントで恩恵を受けるとともに、グローバルシェアの継続的な拡大が期待されます。原材料供給が比較的安定しており、グローバル競争力を備えたリーディング企業に注目することをおすすめします。