米国債券の反発勢いが尽き、4月の非農業雇用統計が重要な指標となる

⑴ 米国国債市場の反発モメンタムはすでに尽きたようであり、市場が和平協定への期待を抱いているにもかかわらず、原油価格は依然として高水準を維持しています。アナリストによれば、仮に和平協定が成立しても、市場は引き続きレンジ取引の状態にあり、原油価格は83ドルから100ドルの間、10年物米国債利回りは4.25%から4.48%の範囲で推移する見込みです。⑵ ホルムズ海峡の情勢は原油価格の上昇を継続させる可能性があり、リスクプレミアムはすでにガソリンや航空燃料などの石油製品にも波及し、航空業界などの運営コストを大幅に押し上げています。これらのコストは、運賃の値上げやキャパシティの削減を通じて消費者に転嫁されています。短期間で緊張緩和の動きがあっても、市場は供給中断リスクを価格に織り込み続けると考えられます。⑶ イランがホルムズ海峡の通行を永続的に制限するカードを手に入れる可能性があるため、エネルギー価格は短期的な外交的シグナルに敏感に反応しにくくなり、むしろ構造的な不確実性が相場を支える要素となっています。これは、原油価格が長期間にわたり高水準で維持されることを意味します。世界の在庫減少は主に欧州とアジア市場に集中しており、その影響で世界的な原油および石油製品価格も長期にわたり高止まりする見込みです。⑷ 金曜日に発表予定の4月非農業部門雇用統計は、米国債市場にとって重要な変数となります。強い雇用データが示されれば、10年物国債利回りは4.30%の最近の安値に近づく可能性があり、一方で弱いデータの場合は原油価格の動向次第で4.20%から4.25%のレンジに入ることが予想されます。