BenchmarkはSTRCモデルを支持：循環融資ではなく、bitcoinの長期資金エンジン

Odailyによると、Strategyが優先株STRCを通じて継続的にBitcoin保有を拡大する資金調達モデルに対し、市場の意見の分裂が拡大している。BenchmarkのアナリストMark Palmerは最新のレポートで、外部がSTRCモデルを「循環的な融資またはポンジ・スキーム」と解釈する見方は「重大な誤読」だとし、この仕組みは「意図的に設計された持続可能な資本フレームワーク」であり、その核心は市場の収益要求を長期的なBitcoinエクスポージャーへと転換することだと強調した。

SECの8-Kドキュメントによると、Strategyは4月の最初の3週間で累計約35億ドルを調達し、そのうち85%以上がSTRC発行によるもので、続く3週間で51,364BTC（約39億ドル相当）を連続して3回購入した。現在、StrategyのBitcoin保有は818,334BTC（時価総額約625億ドル）まで増加し、最近利益が約7億ドルに回復している。

Benchmarkは、この構造は継続的な発行に依存しているのではなく、必要時には一部のBitcoinを売却して優先株の配当を支払うことも可能だと指摘している。しかし、市場では依然として疑問があり、一部の見解では、資金調達資産の売却による配当支払いが発生した場合、それがリスクシグナルと見なされ、さらに広範な市場圧力を引き起こす可能性があると述べている。（The Block）