エネルギーショックが日本株市場を試す：記録的なブルマーケットが決算期の「戦火」に直面

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汇通财经2026/04/27 02:58

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月曜日、日経225指数は先週の上昇基調を継続し、再び60,000ポイントの心理的節目を突破、一時は過去最高値の60,652.98ポイントまで上昇しました。人工知能とテクノロジー株の熱狂が、戦争による大幅な調整からの株式市場反発を後押ししました。しかし、資源が乏しい日本にとって、中東での紛争がインフレや原油供給に及ぼす長期的な影響は、企業収益の見通しや株価のさらなる上昇に懸念材料をもたらしています。
野村証券の日本収益予測修正指数は13（9月以降で最低水準）まで低下していますが、戦争前は27でした。それでも、依然としてプラス圏です。これに対し、同社が追跡する米国、欧州、新興市場の指標はいずれもマイナスです。決算を発表した日経銘柄13社は、今四半期の利益が市場予想を9%上回っています。
人工知能への投資に対する楽観的な見方やコーポレートガバナンス改革が追い風となり、日経指数は2025年に27%の高騰を見せました。アナリストによると、半導体などの産業が旺盛な需要に支えられていることから、年末には日経指数が61,000ポイントに到達する可能性があります。UBS SuMi Trust Wealth Managementは、今会計年度の日本企業の利益成長見通しを11%から7%へ引き下げました。
日本の原油は約95%が中東からの輸入に依存しており、大部分がホルムズ海峡を経由して輸送されています。原油価格の上昇を背景に、市場は企業が戦争に対する備えが相対的にできているとの見方をしています。というのも、高コストの転嫁能力が増しているからです。ファーストリテイリングは通期の営業利益見通しを7,000億円に上方修正し、5年連続で過去最高益を更新する見込みです。
野村アセットマネジメントのストラテジストは、日本株全体としては中立的な動きが続き、「勝者と敗者が二極化する展開」と述べています。UBSストラテジストは、市場が見込んでいるシナリオは2025年に近く、供給網への衝撃ではなく米国の関税がコスト上昇を招くというものであり、利益成長は一定程度維持できる可能性があると指摘しています。

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