オランダ国際：日本のインフレが予想を上回り、さらに加速する見込み。火曜日にも追加利上げの可能性。

金十データによると、4月27日、INGは日本の3月CPIが予想を上回り、インフレがさらに加速する見込みであるため、日本銀行の火曜日の金利決定がさらに複雑になったと述べました。市場では据え置きが広く予想されていますが、利上げの可能性も依然としてあります。日本政府のエネルギー補助金や社会福祉プロジェクトは、ガソリン、公共料金、教育費を抑えています。これらの要素を除くと、インフレ率はすでに2%を明確に上回っており、今後数カ月でその傾向がより明確になる見込みです。4月のCPIは前年同月比で1.7%まで上昇し、5月からは総合およびコアインフレともに2%以上へと回復すると予想されます。今年の「春闘」賃上げ交渉では5%を超える賃金上昇が実現し、中小企業でも明確な昇給が認められました。円安と世界的なエネルギー価格の上昇がコストの増大を招く中、企業はこのコストを消費者に転嫁すると見込まれています。これらすべての要因が、火曜日の金利決定の複雑さを著しく高めています。INGは、エネルギーショックのインフレへの影響はより長期的かつ顕著であり、成長への影響は比較的小さいと考えており、この違いは当日に発表される四半期展望レポートにも反映される見込みです。同行は、日本銀行が2026年度のインフレ見通しを1.9%から2.4%に、2027年度見通しを2.0%から2.2%に引き上げると予想しています。一方、2026年度GDP成長率見通しは1.0%から0.7%へ小幅に下方修正される見通しです。