世界の株式市場は米国とイランの衝突前の水準に戻ったが、過熱しているのか？

格隆汇4月17日｜日経中文網によると、世界の株式市場はすでに2月末の米国とイランの軍事衝突前の水準まで回復しており、米国株が先導して上昇しています。ナスダック総合指数は4月15日に過去最高値を更新し、S&P500指数も約2ヵ月半ぶりに再び最高値を更新、MSCI世界株価指数も同時に高値を更新しました。この上昇は複数の要因によって推進されています。米国とイランの停戦期待が市場の原油価格高騰への懸念を和らげ、前回の株価調整でバリュエーションの圧力が緩和されたため、資金が地政学的リスクの影響が小さいAIや半導体セクターに集中しました。加えて、米国の第1四半期決算が堅調で、S&P500構成銘柄の今後1年間の1株当たり利益予想は前年同月比8%増、IMFの「危機早期収束」の経済見通しも自信を後押ししました。しかし、市場は危機前の状態に完全に回復したわけではなく、現在の上昇には明らかな構造的な分化が見られます。消費や原材料などの業界はコスト高やサプライチェーン圧力の影響で見通しが弱く、短期資金が主に値上がりを追いかけており、長期機関投資家の参加は高くありません。一部の分析によれば、原油価格が依然として高止まりしており、ホルムズ海峡のサプライチェーン回復も遅れていることに加え、インフレや利上げの潜在的リスクも重なり、今回米国株主導による世界同時株高の持続性には疑問が残り、短期間で過熱から反落するリスクがあると指摘。今後は原油価格の下落やサプライチェーンの正常化進展に注目する必要があります。米国証券会社MillerTabakのチーフ・マーケット・ストラテジストは楽観的ムードに警鐘を鳴らし、「2025年（トランプ関税発表後）のV字回復後に上昇トレンドが維持された状況とは異なり、今回の強い相場が持続するのは難しいかもしれない」と述べました。