アナリスト：市場はホルムズ海峡の長期閉鎖や第3次オイルショックに賭けていない

4月17日、日本のMusha Research社の代表であるRyoji Musha氏は、メディアによって報道される悲観的なセンチメントと実際の市場行動との間には無視できない大きなギャップがあると述べた。2月28日にイラン紛争が勃発して以来、S&P 500指数はすべての下落分を回復し、現在は史上最高値まであと1%の水準にある。最近引き渡された原油先物価格は高水準を維持しているものの、6ヶ月後の納期の契約価格は70ドル台まで下落している。このため、市場はホルムズ海峡が長期間封鎖されるとは想定しておらず、また第三次オイルショックも予想していない。さらにMusha氏は、世界の石油依存度は1970年代ほど高くなく、日本のエネルギー構成における石油の割合も第一次オイルショック時の76%から2024年には35%まで低下していると指摘した。サウジアラビアやUAEからのパイプラインといった代替輸送ルートもすでに存在しており、ホルムズ海峡の長期封鎖はイランにとっても利益にならない。なぜなら、この海峡はイランの貿易にとっても生命線だからである。日本は依然として輸入エネルギーや輸送コストの上昇に脆弱だが、市場の取引行動はもはや差し迫った本格的なオイルショックを示唆していない。