UBSは市場の利上げ織り込みが過度であると考えており、欧州中央銀行が年末までに拙速な利上げを行うことはないと予想しています。

Golden Ten Dataによると、4月17日付のUBSリサーチレポートは、欧州中央銀行（ECB）がタカ派的な姿勢を維持しているものの、年末まで金利を据え置くと予想していると指摘しています。今週、ECBのラガルド総裁は、エネルギーコストの上昇によってユーロ圏が中銀の基準シナリオから逸脱していると述べ、ECBが今後の選択肢を検討していると発言しました。ECBのインフレ目標と、イラン戦争が成長よりもインフレに大きな影響を及ぼすという予測を踏まえ、現在の市場価格はECBが年内に2回利上げを実施することを示しています。しかし、現在の経済環境は2022年のロシア・ウクライナ危機勃発時とは明らかに異なっています。ECBの政策は最近になってようやく中立的な水準に戻り、労働市場は依然として弱含んでいます。今回の紛争による成長見通しへのリスクや、債券市場ですでに見られる金融環境の引き締まりを考慮すると、ECBが拙速に利上げする可能性は低く、年末まで金利を据え置く可能性が高いと考えられます。