Guangda先物 0417 ゴールドレポート：交渉ウィンドウが継続し、金価格の修正基調は変わらず

　　昨夜、海外市場のCOMEX金は狭いレンジで推移し、連続反発後は一時的な調整局面を示しました。

　　地政学的リスク面からは複数のシグナルが発せられています。米国大統領トランプは最新の発言で、米・イラン間の次回直接会談が今週末にパキスタンで開催される可能性があり、必要があれば現在の2週間の停戦合意の延長も排除しないこと、そしてイランが核兵器を保有しないことに同意したと明かしました。その一方で、レバノンとイスラエルは10日間の停戦を開始することを発表し、中東地域には新たな緩和要因が加わりました。しかし、同日に米国は「経済狂怒」と名付けられた作戦を開始し、イランへの海上輸送物資の封鎖範囲を更に拡大、原油・石油製品・鉄鋼・アルミニウム等を対象とし、数万人規模の兵力で港湾封鎖に臨むとしています。イラン側はこれに強く反発し、「経済的テロリズム」と非難しました。

　　市場では、地政学的紛争が最終的には交渉を通じて解決するという楽観的な見方が引き続き根強く、リスク選好は全体としてポジティブ方向へ動いていますが、ホルムズ海峡の航行は依然として実質的に妨げられており、エネルギー供給の中断懸念は解消されていません。このためインフレ期待は継続して高まっており、米連邦準備理事会（FRB）の年内利下げ予想は依然として低水準で、金価格の上昇モメンタムを抑制しています。急速な修正後、市場は金価格の更なる上昇に対してやや躊躇を示しており、短期的な意見の分裂が繰り返し価格変動を引き起こしています。

　　また、注目すべきは、FRB議長の人事が重大な試練を迎えていることです。パウエル議長の任期は5月15日に満了となりますが、トランプ大統領が指名した後任者が上院の承認を迅速に得られるかは不透明です。パウエル議長は後任者が承認されるまで「暫定議長」として職務を継続する考えを固めており、両者の立場は対立しており、これは最近の市場で最も過小評価されているリスク要因となる可能性があります。

　　短期的には、市場の意見対立により金価格に繰り返し変動が見られるものの、米イラン間の対立が全体として緩和方向に進む限り、金価格の回復トレンドに本質的な変化は生じないでしょう。投資家は週末の交渉進展とホルムズ海峡の航行状況を注視しつつ、ポジション管理を徹底し、地政学リスクによる短期的な変動にも備えることを推奨します。

　　情報源：光大先物研究所（Guangda Futures Research Institute）

　　執筆：姚涛

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編集責任者：朱赫楠