輸出インフレが原油価格の高騰に続き、アメリカの輸出主導型価格圧力は段階的なピークを迎える

米国の3月輸出物価指数（前年比）は5.6%に跳ね上がり、前回値の3.5%から2.1ポイント大幅に加速しました。この数値は、エネルギーコストの急騰およびサプライチェーン摩擦が貿易ルートを通じて対外的に波及していることを明確に示しています。米国は世界の限界的な価格決定者として、輸出型インフレ圧力がすでに緩やかな範囲を超えています。ホルムズ海峡の供給停止が原油および石油製品のオフショア価格を持続的に押し上げる効果がまだ完全には織り込まれていないことを踏まえると、今後数カ月の輸出物価にはさらなる上昇の慣性が見込まれます。このデータは高止まりしている輸入物価と相まって内外の共振を生み、地政学的ショックに対応する際、FRBが成長とインフレの両立政策を取る余地をさらに圧縮することになります。